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会曾有权把修改保险条款的效力溯及至现有的成员，〔156〕还曾有权开除协会的成员，〔157〕但这些权力都受到法院在实体与程序上的限制。因此，在20世纪的头十年，法院严重地破坏了合作协会监督道德风险与逆向选择的能力。 随着低风险成员持续退会与新协会鼓励这些成员脱离从前的协会，关于兄弟会财务结构的批评在1890年代也越堆越多。〔158〕在回应这些批评时，合作协会指出退会率这一方法，正是通过它，协会才能在不考虑年龄或风险因素而维持平等分摊与救济时保持支付能力。每当成员离开现在的合作保险协会(或"退会")时，他们就丧失了自己曾经缴纳的分摊费用。兄弟会主张，因此得到的盈余使得合作保险协会可以维持他们的财政支付力。〔159〕

但是，退会的论证说起来却是很不"兄弟"。现存的会员剥夺那些不太走运的退会成员所缴纳的费用，从而提供自己的救济资金。而且，在1880年代、1890年代，退会问题还为骗子打开了方便之门，这些人经常以兄弟保险协会之名而行庞氏骗局之实。〔160〕这些自封的"人寿保险协会"观察到，因为高比例的退会率以及因此带来的非退会成员对收益的瓜分，死亡救济保险协会带给有些成员的收益要远远高于他们的投入。对于那些留在协会并获得退会者的会费收益的成员，这样的协会提供了一个极好的投资机会。但是，伤亡保险协会的死亡救济的困难通常在于，"你必须在死后才能赢得收益"。"人寿保险协会"因此问道，什么导致保险协会不能提前偿付的日期？保险协会应该加速它的分摊方案，死亡保险协会花30年时间为死去的会员完成的结果，它们在５年内就可以带给活着的会员。〔161〕

11. 钢铁会所：早期的人寿保险协会

刚开始时，早期的人寿保险协会(比如钢铁会所)许诺，每次分摊费用2.50美元，７年到期后即付1000美元。在第一个７年期还未完成，６年联合会就承诺６年到期的1000美元；时代反贫穷协会则在广告中宣称，它有能力把1000美元的兑付期限降到５年，同时还在５年期间内保证疾病、事故与丧葬的救济。在人寿保险协会的鼎盛时期，仅马萨诸塞州就有56家登记在册的人寿保险协会，会员共计364 000名，资产值高达1.25亿美元。〔162〕 在这些协会中，很多是彻头彻尾的庞氏骗局；有些看起来则来源于错误的乐观与无知的管理。我们通常很难在它们之间做出正确的区分，但无论如何，结果总是相同的。那些先行一步的人们获得了惊人的利润，那些后知后觉的人们只能看着自己的金钱有去无回。纽约州的保险监理在1882年警告"彻底的骗局"与"狂热虚幻的方案"。还有一位保险监理这样写道："如果没有严肃的包装方式，这些经理的主张与承诺都将是荒诞不经的。"〔163〕

当第一波的５年至７年期的保单到期无法兑现时，这次乌托邦式的骗局浪潮在1890年代中期放缓了脚步。1892年，钢铁会所在纽约州进行破产清算，两年