第二章基本理论

察得到的信号，也就是说，代理人做出了某种可能影响委托人关于代理人特征的

信念的决策；在委托人获得此信号后，与代理人签订合约。

在信息甄别模型中，仍然是自然首先选择代理人的类型；代理人知道自己的

类型，而委托人不知道代理人类型；和信号传递不同的是委托人提供多个合约供

代理人选择，代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合约，并根据合约选

择行动。

在狭义上，一般也将道德风险模型就叫做委托一代理模型，以下除非特别说

明，委托一代理模型和道德风险模型都是同一个概念。

２．２．４道德风险问题的基本模型

道德风险模型研究的是合约关系中代理人的行动不是一个可证实变量的情

况。具体地说，模型化了如下的问题：委托人试图试代理人按照前者的利益选择

行动，但是委托人不能直接观察到代理人选择的行动变量，或者不能证实代理人

的行动，能观察到的只是另一些变量，而这些变量是由代理人的行动和外生的随

机因素共同决定的，因而只是代理人行动的不完全信息。委托人的问题是根据这

些观察到的信息来设计奖惩措施，以激励代理人选择对委托人最有利的行动。

道德风险问题的博弈的整体方案如图２．１所示。按时间顺序，最初，委托人决

定提供怎样的合约给代理人。然后，代理人根据委托人确定的合约条款决定是否

接受。最终，如果合约被接受，代理人决定他最希望的行动。行动由代理人自由

决定，因为行动不是一个合约变量。所以，当委托人设计合约时，必须明白，合

约签订以后，代理人将选择对他个人而言最有利的行动而不是对委托人最有利的

行动。

Ｐ：委托人Ａ：代理人Ｎ：自然图２－Ｉ