电子科技大学硕士学位论文

假定彳表示代理入所有可选择的行动的组合，ａ∈Ａ表示代理人的一个特定的

行动，是一维变量 ｃ（ａ）表示代理人选择行动口时的成本函数，且

∥（。）＞ｏ，ｃ。（口）＞０，即代理人行动的成本函数是严格递增的凸函数。令护是不受委

托人和代理人控制的外生随机变量，称为“自然状态”，０∈＠，ｏ是口的取值范

围，口在。上的分布函数和密度函数分别为Ｇ（口）和ｇ（曰）。代理人选择行动４后，

外生变量占实现，口和０共同决定一个可观测的结果ｘ（ａ，Ｏ）和一个货币收入

万（口，０），其中石（球，０）的直接所有权属于委托人。假定石是ｎ的严格递增的凹函数，

即在给定口的情况下，代理人工作越努力，产出越高，但努力的边际产出率递减。

石是０的严格递增函数，即较高的０代表较有利的自然状态。这样，委托人根据观

察到的结果工（ｄ，０）或者货币收入石（以０），决定一个对代理人的支付报酬ｓ（ｘ），来

诱使代理人按照委托人的意愿选择行动。

假定委托人和代理人的ｖ－Ｎ—Ｍ期望效用函数分别为ｖ（ｘ－ｓ（ｘ）１和

“（ｓ（厅））一ｃ（４），其中Ｖ’＞ｏ，Ｖ。≤Ｏ；ｕ’＞ｏ，矿≤Ｏ；ｃ’＞ｏ，ｃ”＞０。即委托人和代理人都是

风险规避或风险中性的，行动成本的边际负效用是递增的。根据先前的假定，

Ｏｎ＇／Ｏａ＞０意味着委托人希望代理人多努力，而ｃ，（４）＞０意味着代理人越努力成本

就越高，自然希望少努力，因而委托人和代理人的利益是相冲突的。为了诱使代

理人按委托人希望的那样行动，委托人就得为代理人提供足够的激励。

假定分布函数Ｇ（臼），可观测的结果ｘ（ａ，０）和货币收入石（４，０）以及效用函数

Ｖ（石一ｓ（石））和“０（石））一ｃ（ａ）都是共同知识。

委托人的期望效用函数可以表示为：

（Ｐ）卜（石（口，ｐ）一ｓ（ｘ（４，ｐ））ｋ（口）ｄ口（２ ８）

委托人的问题是选择ａ和Ｊ（ｘ）最大化上述期望效用函数。但委托人面临来自

代理人的两个约束。第一个约束是参与约束，即代理人从接受合约中得到的期望

效用不能小于不接受合约时能得到的最大期望效用。代理人不接受合约时能得到