电子科技大学硕士学位论文

追求自身利益最大化时损害到委托人的利益，道德风险问题就产生了。道德风险

问题又可以根据非对称信息的内容分为“隐藏行动”的道德风险问题和“隐藏信

息”的道德风险问题。

在隐藏行动的道德风险问题中，当合约关系建立时参与各方具有相同的信息，

而在信息非对称实际产生后，一旦合约关系生效，委托人就不能观察或者不能证

实代理人的行动了，至少，委托人就不能完备地控制代理人的行动了。这样，由

于代理人提供的行动信息不可证实，“行动”这一变量就不能显性地包括在合约条

款之中。于是，代理人的报酬支付不能依据他提供的行动信息，或者不能依据合

约所规定的他提供的行动信息来决定。隐藏行动的道德风险模型的博弈特征可以

简单概括如下：签约时，信息时对称的；签约后，代理人选择行动，如工作努力

还是不努力；“自然”选择“状态”；代理人的行动和自然状态一起决定某些可测

的结果；委托人只能观察到结果，而不能直接观测到代理人的行动本身和自然状

态本身。委托人的问题是设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发选择对

委托人最有利的行动。

在隐藏信息的道德风险问题中，签约时信息是对称的；签约后，“自然”选择

“状态”；代理人观测到自然的选择，然后选择行动，如向委托人报告自然的选择

或否；委托人观测到代理人的行动，但不能观测到自然的选择。委托人的问题是

设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然状态下选择对委托人最有利的行动【５】。

２．２．３．２逆向选择

在委托人和代理人合约关系生效之前，代理人就保有私人信息，逆向选择问

题就出现了。在这种情况下，委托人可以核实代理人的行为，但是最优决策，或

者这项决策的成本，取决于代理人的类型，也就是说，取决于代理人为唯一知情

方的生产过程的特征。当信息的不对称涉及到代理人的个人特征时，委托人就明

白，代理人将是委托人无法区分的几种类型中的任意一种。因此，委托人需要设

计合约尽可能的诱使代理人提供其类型的信息。在模型化逆向选择问题时，自然

首先选择代理人的类型；代理人知道自己的类型，而委托人不知道；委托人和代

理人签订合约。

信号传递模型和信息甄别模型是逆向选择问题的两个特例，也是解决逆向选

择问题有两种不同的方法ｆ５１。

在信号传递模型中，自然首先选择代理人的类型；代理人知道自己的类型，

而委托人不知道代理人类型；为了显示自己的类型，代理人会发送某种委托人观