基于因子分析的房地产上市公司财务综合分析与(20)

本文选取了2013年沪深两市房地产开发与经营业板块的所有公司为研究样本,经过筛选共有92家公司。全文在介绍财务分析理论和房地产行业的基础上,构建了财务综合分析评价指标体系,通过数据收集,应用因子分析,对这些企业进行了深入研究,并得出了结论,提出了自己的建议。

表3-52013年度房地产上市公司资金链抗风险能力指标续表3-5资产现现金流主营业盈余现资产现现金流主营业盈余现

公司名称金回收动负债务现金金保障公司名称金回收动负债务现金金保障

率比率比率倍数率比率比率倍数

大港股份-6.04-8.28-12.45-6.96上实发展11.5922.0059.504.47广宇集团-12.03-26.47-54.85-3.74正和股份7.5914.5429.417.56荣盛发展-9.48-12.60-24.71-1.52西藏城投-0.65-1.90-8.46-0.80合肥城建7.7015.3422.062.20京能置业23.4555.8295.304.98滨江集团1.041.573.900.28天业股份-6.87-11.95-24.59-11.38南国置业-13.17-38.57-57.70-1.77世茂股份5.739.9224.601.33中国国贸11.74127.5053.533.37南通科技-2.85-4.55-14.65-37.20保利地产-3.45-5.85-10.56-0.82北辰实业3.689.5020.601.63数据来源于国泰安CSMAR数据服务中心和Excel2007软件计算

资产现金回收率是经营现金净流量与全部资产的比率，重点在于考评企业的全部资产产生现金的能力。从所选取的92个样本来看，房地产上市公司的资产现金回收率的平均值为-2.27%，最低的泰禾集团为-46.38%，最高的大龙地产为31.74%，此指标越高，说明收回的资金占付出资金的比例高，公司的损失小，反之则表示公司的损失大。

现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，是从现金流量角度对企业当期偿付短期负债能力的一种考评。从所选取的92个样本来看，房地产上市公司的现金流动负债率的平均值为-7.40%，最低的海德股份为-414.70%，最高的中国国贸为127.50%，一般认为该指标应该大于1，表示公司流动负债的偿还还是有可靠保证的，但过大也说明公司的流动资金使用不充分，不能有效促进利润的增长。

主营业务现金比率这个指标反映了企业主营业务收入背后的现金流量对其公司发展的支持程度。从所选取的92个样本来看，房地产上市公司的主营业务现金比率的平均值为-15.88%，最低的海德股份为-683.83%，最高的大龙地产为154.58%，指标的正负表示收入中现金与整个主营业务收入孰大孰小，对企业的持续发展有重大影响。

盈余现金保障倍数指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，真实地反映了企业的盈余的质量，对企业来说至关重要。从所选取的92个样本来看，房地产上市公司的平均值为-1.98%，最低的海德股份为-37.63%，最高的华丽家族为23.90%，一般来说，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。这个指标越大，净利润对现金的贡献也就越大。

4基于因子分析法的我国房地产行业上市公司的财务分析模型

4.1样本选择及数据来源

4.1.1

样本选取

本文选取了2013年沪深两市房地产开发与经营业板块的所有公司为研究样