基于因子分析的房地产上市公司财务综合分析与(11)

本文选取了2013年沪深两市房地产开发与经营业板块的所有公司为研究样本,经过筛选共有92家公司。全文在介绍财务分析理论和房地产行业的基础上,构建了财务综合分析评价指标体系,通过数据收集,应用因子分析,对这些企业进行了深入研究,并得出了结论,提出了自己的建议。

面揭示房地产上市公司的财务状况及其经营成果的，只有将反映企业各种财务能力的财务指标纳入一个有机整体之中，并结合适当的方法，才能对各家房地产公司经济效益孰优孰劣作出准确的评价和判断。现实情况中影响公司综合实力的因素多种多样，要有效地将这些因素分析清楚，寻找出因素之间的相关关系，这是一个非常复杂的系统工程。

为了服务于这个复杂的系统工程，财务综合评价方法也在不断的发展和改进。其中主要包括沃尔评分法、综合评分法、杜邦分析法、Z模型、AHP综合评价方法、模糊综合评价方法和多元综合评价方法等等。这些方法各自拥有其他方法所不具备的优点，但是也存在着自身难以克服的缺点。

其中，沃尔评价法选出了七项指标，建立线性关系，赋予各指标权重，最终得出各项指标的得分，但是却没有证明选取指标及说明这些指标权重的合理性，缺乏一定的可信度；综合评分法对前者做出了一定的改进，认为盈利能力、偿债能力、成长能力是现代企业财务综合评价的主要内容，分别在这三方面选取指标，并赋予它们权重，进而得出各项指标的得分，但是，指标却没有进行纲化处理，凭使用方法者主观赋予权重；杜邦分析法首先将权益净利润率分成销售净利率、资产周转率及权益乘数三个部分，然后通过这些指标的逐层分解来分析企业的财务状况，却因为参与公式分析的指标过少，导致了信息损失较多；Z模型主要通过对所研究的企业自身的财务状况分析来预测此类企业的破产危机，并采用五项财务比率的加权平均数字，结合统计上的多元判别分析计算出一个总得判别分来对企业的财务状况进行表示，但是其缺点也更为明显，这种方法建立在主观赋权之上，而且模型的建立都是要以破产与非破产企业的样本聚类为前提；如果运用AHP综合评价方法的话，首先需要建立一个多层次的分析结构模型，确定各项指标的重要程度，然后再根据各个指标的重要性进行排序，最后确定各层因素的组合权重，得到自己所需要的结果，但同样和综合评价法、Z模型一样面临研究者需要主观上进行赋权的缺点；模糊综合评价法运用连续区间上的概率分布来描述模糊集合绩效指标，用隶属函数来说明实际指标孰优孰劣，通过这种模糊的方式实现更趋于精确的目标，重点则是通过建立评价指标集、权重集以及评价集的方式来确定模糊变换矩阵，并通过模糊矩阵运算，得出最终的评价结果，而这种隶属函数的确定还是需要人的经验判断，要主观赋予权重；多元统计评价方法则是一种从经典统计学中发展起来的一个分支，是一种综合的评价方法，能够在多个对象指标相互关联的情况下分析它们的统计规律，但也由此产生了一个问题，人们很难用一个综合指标去反映相关性较强的众多指标，解释起来会有十分大的难度，难以去有效的说明。

本文综合国内实际情况和自身研究的现实条件，决定采用多元统计分析方法中的因子分析法对房地产行业上市公司的财务状况进行评价。