基于因子分析的房地产上市公司财务综合分析与(14)

本文选取了2013年沪深两市房地产开发与经营业板块的所有公司为研究样本,经过筛选共有92家公司。全文在介绍财务分析理论和房地产行业的基础上,构建了财务综合分析评价指标体系,通过数据收集,应用因子分析,对这些企业进行了深入研究,并得出了结论,提出了自己的建议。

都受其影响。综上所述，本文构建了盈利能力、经营能力、偿债能力和资金链抗风险能力四个方面的评价指标，设计出房地产上市公司财务综合分析和评价体系。

其中盈利能力分为净利润率，总资产报酬率两个指标，经营能力分为存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率四个指标，偿债能力分为速动比率、流动比率、资产负债比率三个指标，资金链抗风险能力分为资产现金回收率、现金流动负债率、主营业务现金比率、盈余现金保障倍数四个指标，整个体系包含四大类一共十三个财务指标，如表3-1。

财务能力盈利能力

财务指标净利润率总资产报酬率存货周转率固定资产周转率

经营能力

总资产周转率应收账款周转率

速动比率

偿债能力

流动比率资产负债比率资产现金回收率

资金链抗风险能力

现金流动负债率主营业务现金比率盈余现金保障倍数

表3-1财务指标定义表

符号

指标定义净利润/主营业务收入

（利润总额+利息支出）/平均资产总额

销货成本/平均存货余额销售收入/平均固定资产净值营业收入额/平均资产总额赊销收入净额/应收账款平均余额

速动资产/流动负债流动资产合计/流动负债合计

负债总额/资产总额经营现金净流量/平均资产总额经营现金净流量/流动负债经营现金净流量/营业收入经营现金净流量/净利润

x1x2x3x4x5x6x7x8x9x10x11x12x13

应用以上公式，对2013年房地产上市企业的四种能力共13项指标进行计算，详细结果见表3-2、表3-3、表3-4和表3-5。

（1）盈利能力指标的计算与说明

公司名称深万科深振业深物业沙河股份招商地产深深房中粮地产宝安地产中洲控股中航地产泛海建设

表3-2净利润率11.1615.1018.585.1012.9010.795.2512.6418.327.5019.89

2013年度房地产上市公司盈利能力指标总资产报酬率公司名称净利润率

3.52浙江广厦2.907.21中江地产4.237.69南京高科12.291.47冠城大通15.533.46宋都股份13.195.76大名城8.691.41中体产业13.843.02大龙地产33.885.23香江控股6.592.91卧龙地产6.433.30鲁商置业4.99

总资产报酬率

0.570.882.708.383.352.013.836.961.491.901.08