基于因子分析的房地产上市公司财务综合分析与(8)

本文选取了2013年沪深两市房地产开发与经营业板块的所有公司为研究样本,经过筛选共有92家公司。全文在介绍财务分析理论和房地产行业的基础上,构建了财务综合分析评价指标体系,通过数据收集,应用因子分析,对这些企业进行了深入研究,并得出了结论,提出了自己的建议。

年财务指标的比较，对其中ST公司可能表现出来的财务指标征兆进行了分析，进而得出如何通过单个财务指标对房地产企业财务困境进行预警，并且在最后提出了一个简单的综合预警模型。

龙胜平、郑立琴(2007)[5]首次将财务预警应用于我国的房地产业，根据我国房地产业企业自身所具有的特点和国内宏观经济环境的特点，构建了房地产上市企业财务风险预警模型，用来对我国房地产企业起到良好的预警效果，希冀企业能做好自身的财务分析，更加有效控制风险，增加企业的竞争优势。

邹晓春(2008)[6]认为房地产行业作为对整个宏观经济稳定都具有重要意义的行业，其发展足以牵动全国经济的神经。后金融危机时代，国家大力进行宏观调控，市场生存环境急剧恶化，房地产企业的财务危机也愈演愈烈。基于房地产行业对整个宏观经济的稳定的重要性，房地产的行业特点以及房地产行业的财务特点，有必要建立财务预警系统，让房地产企业及早发现自身的问题，及早防范风险。

甄国红(2010)[7]为了实现上市公司的战略目标，应用数理统计和运筹学原理知识，采用一定的标准与指标，运用科学的方法，对公司的财务业绩做出客观，公正和准确的判断，为了实现这个目标，作者从四个方面对房地产上市公司进行了财务综合分析，得出了各上市房地产公司各不相同的优缺点。

江斌、李琳(2011)[8]认为企业发展能力是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，并且最终表现为能够不断为股东创造财富，不断增加企业价值，发展能力永远是企业持续发展和未来价值的源泉，是企业的生存之本，获利之源，在企业财务分析与评价中的地位是举足轻重的，而房地产业的发展与调控又与宏观经济和国家大政方针的走向息息相关，对其进行财务分析评价就更加意义重大。

谢家泉、谢伟梁(2013)[9]认为房市的调控政策对全国房地产上市企业的财务冲击十分巨大，他们将房地产业的38家上市公司作为样本对主成份-灰色关联度组合评价模型进行检验，认为把全国房地产业上市公司作为样本研究对房地产企业自身而言具有一定的意义，会教会企业如何在房市调控下保持财务状况良好，并且提升在同行业里的竞争能力；再者从长期来看房地产行业风险较大但是具有巨大发展潜力财务状况综合分析结果对于投资者有一定的参考价值。

朱顺泉(2004)[10]，刘佳、张琳(2009)[11]，李建中、武铁梅(2010)[12]，常智飞、干胜道(2010)[13]，邵铁柱、于莎(2013)[14]，何萌萌(2013)[15]等都选择了在上市房地产公司的财务综合分析中选用了因子分析法进行研究，分别对财务分析中不同的方法（沃尔分析法，杜邦财务分析体系，财务预警分析等）进行了优缺点的比较，对因子分析法发表了基于自己理解的评价，得出了建立在数据上的属于自己的结论。

JaroslawMorawski、HeinzRehkugler、RolandFüss(2008)[16]对证券化的房地