基于因子分析的房地产上市公司财务综合分析与(17)

本文选取了2013年沪深两市房地产开发与经营业板块的所有公司为研究样本,经过筛选共有92家公司。全文在介绍财务分析理论和房地产行业的基础上,构建了财务综合分析评价指标体系,通过数据收集,应用因子分析,对这些企业进行了深入研究,并得出了结论,提出了自己的建议。

存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率，被用来反映存货的周转速度。从所选取的92个样本来看，房地产上市公司的存货周转率平均值为0.73%，大部分企业都小于1%，只有中国国贸的存货周转率达到了36.41%，远远高于其他所以企业，最低的阳光股份为0.03%，存货周转率越快，则存货转变为现金或应收账款的速度也就越快，基于房地产行业开发周期长的特点，这个指标普遍较低也情有可原。

固定资产周转率是企业销售收入与固定资产净值的比值，其中平均存货余额就是期初余额和期末余额总和的平均数。这个指标的差异十分巨大，可以说天壤之别，最低的渝开发只有0.65%，最高的广宇发展却高达894.08%，平均值为60.84%，这个指标如果低于同行业平均水平，则说明企业对固定资产利用率较低。

总资产周转率是企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率，综合评价了企业全部资产的经营质量和利用效率。从所选取的92个样本来看，房地产上市公司的总资产周转率的平均值为0.27%，最低的海德股份为0.05%，最高的高新发展为0.67%，比较平均，差异不是很大。这个指标越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。

应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率，说明了一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。从所选取的92个样本来看，房地产上市公司的应收账款周转率平均值为532.05%，最低的大港股份为1.68%，最高的中房地产为14848.79%，应收账款率普遍较高，这种现象说明企业的销售状况好，利润会十分客观，但过大则会对资金的正常周转产生不利的影响，房地产行业在经营中一旦产生应收账款，数额就会十分巨大，所以应当大力回收应收账款。

（3）偿债能力指标的计算与说明

公司名称深万科深振业深物业沙河股份招商地产深深房中粮地产宝安地产中洲控股中航地产泛海建设宜华地产金融街绿景控股渝开发荣安地产

表3-42013年度房地产上市公司偿债能力指标速动比流动比资产负债速动比流动比

公司名称

率率比率率率0.341.3478.00浙江广厦0.141.600.712.5058.00中江地产0.111.520.581.7353.43南京高科0.291.020.372.5964.94冠城大通0.351.700.591.6470.97宋都股份0.231.810.372.1658.84大名城0.452.350.321.5077.91中体产业0.872.150.271.9868.38大龙地产1.143.000.452.1061.65香江控股0.311.230.461.5676.79卧龙地产0.382.780.703.2176.31鲁商置业0.271.170.323.5570.67万通地产0.651.860.642.2167.85北京城建0.431.830.633.3721.04华发股份0.672.260.481.6459.16华夏幸福0.281.270.451.5460.43首开股份0.421.74

资产负债

比率81.9571.3665.3861.2875.8970.4649.6340.1783.5855.4592.5964.7373.9776.9986.5683.21