机械设备行业深度报告：从全球大周期历史数据(8)

机械设备行业深度报告：从全球大周期历史数据看油服行业变化，重点关注非常规油气对增产设备需求释放

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行业深度报告

图 9：全球前15大油企季度净利润和油价对比

数据来源：东北证券，Wind

从全球前十五大油企2018年一季度数据来看，随着油价的上涨，营收和净利润同比均大幅增长，行业已从低谷复苏。油价在2016年一季度跌至近十年最低点，当季度布伦特原油均价为34美元/桶，油企的营收和净利润情况也跌至近十年较低水平。随着油价从2016年二季度开始逐步回暖，2017年一季度的营收和净利润情况已大幅改观，营收同比增长38%，净利润同比增长962%。随着油价进一步的上涨，在今年一季度油价均价已接近70美元/桶，全球前十五大油企的营收和净利润进一步增长。2018年一季度油企营收同比增长20%，净利润同比增长36%。

图 10：全球十五大油企近四年一季度营收

图 11：全球十五大油企近四年一季度净利润

数据来源：Wind ，东北证券

数据来源：Wind ，东北证券

3.2. 17年中旬的油价上涨目前已传导至油企资本开支的增加

油价传导至油企资本开支有半年的滞后期，17年四季度和18年一季度油企资本开支已明显上涨，证明此番从17年中旬开始的油价上涨已传导至油企资本开支的增加。一般来说，油价变化带来的利润变化，会经历过短暂滞后期，然后促使公