机械设备行业深度报告：从全球大周期历史数据(13)

机械设备行业深度报告：从全球大周期历史数据看油服行业变化，重点关注非常规油气对增产设备需求释放

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行业深度报告

数据来源：公司公告，东北证券

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图 22：全球前10油服公司季度利润滞后油价2个季度

从全球前10大油服企业2018年一季度数据来看，17年中开始的油价上涨已传导至今年一季度油服企业的营收和净利润的增长，油企和油服两大行业已双双复苏。因为油价传导至油服需要半年的时间，虽然油价低点为2016年，但油服企业的营收和净利润低点在2017年。而随着油价在2016年下半年开始上行，以及2017年中油价的进一步上涨，逐步突破70美元/桶，

2018年一季度油服企业的营收和净利润情况已大幅改观，营收同比增长45%，净利润扭亏为盈。

图 23：前十大油服近四年一季度营收

图 24：前十大油服近四年一季度营收

数据来源：公司公告，东北证券

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4.2. 国际油服企业资本开支滞后油价约2个季度

国际油服企业的资本开支滞后油价约2个季度，基本与当季度油服企业的利润情况同时变化，当季度利润的增加会直接影响当季度资本开支的增加。因为国际油服企业的营收和利润与油价相关性大，而油服企业盈利情况的好坏会直接影响油服企业当年的资本开支情况，所以通过历史数据来看，国际油服企业的资本开支滞后