机械设备行业深度报告：从全球大周期历史数据(14)

机械设备行业深度报告：从全球大周期历史数据看油服行业变化，重点关注非常规油气对增产设备需求释放

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行业深度报告

油价约2个季度，基本与企业当季度的利润情况同时变化。

数据来源：公司公告，东北证券

图 26：油服企业净利润和资本开支变化

4.3. 油服国企营收和利润主要与集团当年资本开支相关，预计18年营收将有30-50%增长

国内“三桶油”旗下的油服公司营收变化滞后油价约1-2年。由于国内的石油和天然气开采和销售主要由“三桶油”垄断，而“三桶油”旗下又有自己的油服公司，国内的大型油服公司相比于海外的油服公司更具有独立性，所以国内油服公司的营收变化除了与油价相关，还与其集团的资本开支密切相关。中石化旗下的油服公司为石化油服，中海油旗下的油服公司为中海油服和海油工程，其中中海油服负责上游勘探和开发，海油工程主要负责完井类工程。