塔牌集团股票投资评估(9)

塔牌集团股票投资评估

包括《广东省东西两翼地区经济发挥在那规划意见》及能源、交通、水利、工业化和城镇化5个专项规划，旨在加快促进东西两翼的经济快速发展。

表7. 2009年广东省各区域主要经济指标

区域 珠三角 东翼 西翼 北部山区

人均GDP（元/人）

同比增速

固定资产投资（亿元）

同比增速

城镇化率

67,321 9.0% 16,687

11.2%

9,604 18.0% 79.86% 1,138

813 1,799

28.7%

61.15%

18,819 9.0% 16,672

9.5%

31.7% 39.53% 21.9%

44.10%

数据来源：广东省统计局、国元证券研究中心

注：此处东翼指潮州、汕头、汕尾和揭阳4个地区，梅州和河源并入北部山区

源于这种经济结构，造成了粤东地区的水泥消费结构是以农村城镇化的民用市场以及基建工程投资为主。

2008年以来，为积极应对金融危机，广东省进一步加大投资力度，加快省内重点工程以及基建投资的建设进度，并为此专门出台了规模达到2.3万亿的“新十项工程”规划，其中与粤东经济发展有直接关联的是：厦深铁路、潮汕民用机场、华能汕头海门电厂、汕尾陆丰核电、广东省粮库建设等。

表8. 截止到2009年底，粤东地区仍然在建的部分重点工程项目

项目名称

夏深铁路广东段 广州至河源高速公路

汕头至揭阳、潮州至揭阳高速公路 梅州至大浦高速公路 汕头南澳大桥

惠州港国际集装箱、散货码头工程 潮州港亚太通用码头工程 揭阳潮汕机场 梅县机场扩建 惠州机场复航改造 惠州平海电厂 惠州抽水蓄能电站

汕头东部城市经济带新津外砂河灌区续建配套与节水工程 数据来源：广东省人民政府、国元证券研究中心

建设年限 2008-2011 2008-2010 2004-2010 2009-2012 2009-2011 2009-2011 2009-2010 2009-2011 2009-2010 2009-2012 2008-2010 2005-2011 2009-2012

总投资额（亿元）

288.30 88.49 57.90 30.00 11.01 40.00 7.89 37.60 3.50 2.50 85.00 81.34 49.85

城镇化是社会发展的必然趋势，由于城镇化水平偏低，未来提升空间大，城镇化水平的提高会相应带动区域内的水泥需求。2009年12月7日，中央提出放开城镇户籍限制，以及2010年1月25日涉及“建材下乡”的中央一号文件的出台，都将大大加快区域内的城镇化建设进程，和提高农民的建房积极性，从而加大区域内水泥、钢材等基础性建筑材料的需求。

我们认为，受基建投资加速，建材下乡等等政策性因素的影响，未来两年区域内水泥需求将持续升温。

淘汰落后，未来两年区域产能供给呈现下降趋势

从新增产能的情况来看，由于此前国家出台的《关于抑制部分行业产能过剩和重复