塔牌集团股票投资评估(6)

塔牌集团股票投资评估

化产业布局，先后在惠州龙门和福建武平两地建立生产基地，以开拓新的市场。两地的生产基地的建立，一方面可以有效地阻断区域外的大企业进入粤东市场外，还帮助企业顺利进入珠三角和闽赣等周边市场。

表3. 公司战略布局

生产基地 梅州基地 龙门基地 武平基地

辐射区域

粤东北、潮揭汕（含梅州、揭阳、河源、汕头、汕尾、潮州） 珠三角（含广州、东莞、深圳、惠州）、河源、汕尾 闽南、闽西、赣南、粤东（补充梅州基地）

数据来源：公司资料、国元证券研究中心

截止到2009年底，公司在梅州、龙门和武平三地分别已形成420、360和180万吨的熟料产能，同时目前在福建武平基地公司仍有一条日产5000吨生产线在建，预计到2010年底将建成投产，届时福建武平基地将再增180万吨的熟料产能。

图4. 公司产能持续保持快速增长（单位：万吨）

数据来源：公司资料、国元证券研究中心

为实现公司产业链条的持续快速扩张，公司在梅州蕉岭地区仍有两条日产5000吨的新型干法水泥生产线的储备项目，目前该项目的前期准备工作已基本完成，只等国家限制新建产能政策放开之后，即可上马（我们预计2010年底前开工的可能性很大）。

另外，随着资源的制约，未来新建产能的难度将逐步加大，公司将可能通过一些并购的手段来整合原有市场，积极开拓新市场，以此来实现公司成为闽粤赣区域行业龙头的目标。

延伸产业链条，强化公司竞争优势

公司在不断寻求产能规模扩张，拓展市场空间的同时，还在不断进行资源整合，延伸产业链条。主要是通过：向上整合区域内的石灰石资源，来保障公司的可持续发展，并增加同业进入的困难； 向下，公司积极响应国家政策，进入混凝土搅拌站行业，巩固和下游核心客户的紧密关系。

对于上游石灰石资源方面：

石灰石是水泥企业最主要原材料之一，由于受其运输半径的制约，对面向市场区域内的石灰石资源的控制则成为水泥企业长远发展的必要条件。对此，公司经过一系列的措施往上游进行石灰石资源的整合以增强公司的竞争优势，并加大竞争对手市场进入的难度。