塔牌集团股票投资评估(15)
时间:2025-07-12
时间:2025-07-12
塔牌集团股票投资评估
外部环境的变化,是推动公司业绩大幅增长的必要条件;同时,公司自身的各方面经营优势,也是我们持续看好公司关键因素。
余热发电,带来成本优势
2009年,公司鑫达旋窑、福建塔牌、金塔水泥的3套余热发电机组在年末相继建投入使用,加上惠州龙门熟料生产线配套的余热发电机组,自此公司所有新型干法线均已配备余热发电系统。
目前,公司余热发电机组累计装机容量35.5MW,按每吨熟料发电35度电,每度电的发电成本0.20元,以及0.58元电价计算,每吨熟料成本节约成本13.3元,折合水泥吨成本节约11元。
按公司产能释放进度测算,我们预计2010-2010年公司水泥产量1,050、1,200和1,250万吨(未考虑公司储备项目的建成投产的影响,因国家取消限制新建产能政策的时间还存在很大的不确定性)。剔除未配备余热发电项目的12条立窑的产量,约为160吨/年,预计2010-2012年,余热发电项目将给公司节约9,975、11,900和13,671万元成本,约相当于增厚每股EPS分别为0.25、0.30和0.34元。
图12. 公司水泥销量持续保持稳定增长
数据来源:公司资料、国元证券研究中心。
建立营销网络,贴近终端消费市场
粤东市场的水泥消费结构中农村市场占据了很大的比重。为此,公司根据不同的市场结构和客户特点,建立了以经销模式为主、直销模式为辅,多渠道、多层次的销售网络。
目前,公司已形成了以梅州水泥生产基地为中心,连接潮揭汕、横跨闽粤赣的粤东水泥销售网络;以惠州龙门水泥生产基地为中心,辐射深圳、东莞、广州等周边地区的珠三角水泥销售网络。公司的水泥销售网点超过2,000个,其中粤东地区就超过1,400个。在粤东地区的销售网络已深入到市、县、镇、村级并仍逐步完善。
网络化的营销优势尤为突出,在粤东地区特别明显。这是在以农村市场为主的区域市场中,其市场相对比较分散,企业难以把握市场的真实状况。公司则通过网络的建设,来实现对终端市场的管理,以更加贴近终端消费市场,了解市场的真实状况,强化公司
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