塔牌集团股票投资评估(5)
时间:2025-07-12
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塔牌集团股票投资评估
公司地处广东省,目前已形成梅州本部、惠州龙门和福建武平三大生产基地。其中,梅州本部是公司最早的生产基地,以其为中心的粤东市场是公司目前最主要区域市场。2009年,公司合计销售水泥954.27万吨,其中梅州本部、惠州龙门和福建武平三大基地分别销售497、397和60万吨。
图2. 2009年公司产品区域销售分布
6%
梅州基地
龙门基地
42%
52%
武川基地
数据来源:国元证券研究中心
水泥行业属于典型的周期性行业,另外,由于销售半径的存在,它还具有非常明显的地域特征,这种地域特征放大了其周期性的波动。为增强企业的核心竞争力,平滑业绩的周期性波动,公司不断优化战略布局,谋求产业链条的扩张和延伸,以实现企业的持续稳定发展。
图3. 公司致力于谋求产业链条的扩张和延伸
上游:石灰石资源
珠
三角市场
闽赣市场
数据来源:国元证券研究中心
、
粤东水泥市场
下游:混凝土搅拌站
产业链条有序扩张,生产布局不断优化
长期以来,公司的核心优势区域主要集中在以广东梅州为中心的粤东地区。根据广东水泥行业协会的统计资料显示,以梅州、潮州、揭阳、汕头、汕尾和河源为主要核心区域的粤东区域的水泥消费量在1300万吨左右;而2009年,公司梅州和福建武平两地的销量合计达到557万吨(目前,公司福建武平基地的水泥产量仍以回销粤东为主),占该地区42.8%的市场份额,具有相对垄断优势。
尽管如此,公司还是未雨绸缪,在继续扩大核心区域的垄断优势的基础上,不断优
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