塔牌集团股票投资评估(10)

时间:2025-07-12

塔牌集团股票投资评估

建设引导产业健康发展的若干意见》以来,粤东地区的新建产能项目较少,除了公司在福建武平地区的一条日产5000吨产能外,就仅有梅州的油坑建材和河源的金杰环保建材各有一条生产线在建,预计会在2011年1季度建成投产,新增水泥产能600万吨。

表9. 目前粤东地区新建产能情况

公司 塔牌集团 油坑建材 金杰环保建材

合计

地点 福建武平 广东梅州 广东河源

熟料产能

水泥产能

预计投产时间

180 200 2010年12月 180 200 2011年1季度 180 200 2011年1季度 540

600

数据来源:数字水泥网、国元证券研究中心

从目前粤东地区的现有水泥产能来看,其产能主要集中在梅州和惠州两地,而从供给面来说,对粤东市场产生最直接影响的则是梅州地区的水泥产能。从2010年初,梅州市政府召开的淘汰落后水泥产能工作会议中了解到,目前梅州地区的水泥生产能力1,752万吨,其中落后产能1,257万吨,占71%,远远高于广东和全国平均水平。

图5. 粤东地区落后产能占比较多

数据来源:广东省经济信息化委员会、梅州市政府、国元证券研究中心

注:粤东地区系2009年底梅州地区统计数据,广东和全国数据系2007年数据,2009年数据远远高于图中的数据

根据梅州市政府的发展目标,要加快水泥工业的产业结构调整,计划到2012年底前淘汰1,178万吨落后水泥产能,其中仅2010年将淘汰365万吨产能的目标。根据这一落后产能的淘汰目标以及新建产能项目的进度,我们认为2010-2011年粤东地区水泥产能将会出现下降的趋势。

区域供求关系持续向好,水泥价格存在上升空间

¾

供给面:新增产能较少,未来落后产能淘汰力度不断加大,2010-2011年区域产能供给呈下降趋势 ¾

需求面:建材下乡政策,刺激农村市场水泥消费,加上基建投资加速,带动区域水泥需求持续提升。 ¾

供给偏紧,需求向好,促使粤东地区水泥行业景气度继续走高,区域水泥价格有进一步上涨空间。

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