净值：1亿元以上部分 最低额度A

-7

(8)= (6)×18%+(7)×16% -9 -10 -11 -12 -13

(14)= (12)×26%+(13)×23% (15)=max[(8), (14)] -16

(17)= (16)×1% -18

(19)=(18)×4% -20 -21 -22

-23

(24)= (20)×0.1%+(21)×0.15% +(22)×0.3%+(23)×0.3% -25

(26)= (25)×0.3%

(27)= (17)+ (19)+ (24) +(26) (28)= (15)+ (27)

二 最近年度综合赔款金额 最近年度前1年的综合赔款额 最近年度前2年的综合赔款额 3年均值：7000万元以下部分 3年均值：7000万元以上部分 最低额度B

三 财产险或短期人身险业务最低额度 四 长期人身险业务

投资连结类业务的责任准备金 投资连结类业务的最低额度 其他寿险业务的责任准备金 其他寿险业务的最低额度 3年内的定期死亡险风险保额 3-5年定期死亡险风险保额 5年以上定期死亡险风险保额 未区分保险期的死亡险风险保额 死亡险的最低额度 其他险种的风险保额 其他险种的最低额度 长期险最低偿付能力额度 五 最低偿付能力额度

资料来源：CIRC，招商证券研发中心

注：综合赔款金额为赔款支出、未决赔款准备金提转差、分保赔款支出之和减去摊回分保赔款和追偿款收入。

今年上半年，分红险保费收入占寿险保费收入比重达91.6%，所以我们选取一款常见的分红

两全险为例，来说明产品对于资本金的耗损过程。该产品是储蓄性险种，10万元保额对应的资本金需求乘数为0.3%，固定为300元；而准备金对应的资本金需求乘数为4%，浮动均值为806元，该项随保单年度的变化是资本金需求变化的主要原因。所以我们选取准备金的变化来代表对资本金需求的变化：

考虑一个30岁的女性投保20年期缴的分红两全保险，其准备金变化如下图所示（第三条线为法定和会计准备金之差），在缴费期的前20年，准备金一直上升，在缴费期结束出现极值点而后下降。