4．发行次级债

次级债的清偿顺序排在投保人和其他债务人之后，股权之前，使其带有一定的股权特征，相当于商业银行的附属资本，可以用于缓解阶段性的偿付能力压力。

实际偿付能力额度=认可资产-认可负债+次级债账面价值-次级债认可负债价值。 定向募集的次级债，应当在到期日前将次级债按以下折算比例确认为认可负债，认可价值为次级债的账面价值（包括一次还本付息次级债的应计利息）与相应折算比例的乘积： 剩余年限在4年（含4年）以上：剩余年限在3－4年（含3年）的：剩余年限在2－3年（含2年）的：剩余年限在1－2年（含1年）的：剩余年限在1年以内的：

020%40%60%80%

分期付息次级债的应付利息为认可负债，以账面价值作为其认可价值。

5．财务再保险

财务再保险是将有限风险转移给再保险人的保险合同。其目的往往是为了改善分出人的财务结果，它与传统再保险的区别在于只将承保风险、时间风险和投资风险之中的一种或两种转移给再保险人。通过乘数再保险和溢额再保险等比例分保方式，可以转移风险，减少准备金，通过收取分保手续费获取资金，有助于开展新业务，是一种较低成本的改善偿付能力的做法。

作用原理解释。以人身险的赔款再保险为例，产生作用的原理是：新单开始第一年往往会有较大的首年费用支出和准备金提取，新业务越多，可能亏损越大，通过再保协议，直保公司将一部分保费分给再保公司，再保公司将未来的利润提前支付给直保公司，使其提前盈利，减少当期准备金提取，优化了直保公司当期的财务报表。

运用财务再保险比较经典的例子是中国平安在遭受富通投资严重损失的2008年利用分保提前支取了未来的利润，提高了实际资本。是年平安寿险与慕尼黑再保险公司签订合同，将其47个传统非分红险有效保单的全部自留死亡风险保额进行分出，锁定上述保单未来的相关死差益，因而一次性确认的税前收益约为48.71亿元（而当年平安集团利润总额仅为24.53亿元）。该项操作大幅增加了应收分保合同准备金，为公司偿付能力和当年盈利带来正面影响，然而此举也将使公司未来每年的净利润减少超过1亿元。 危机来临的共同之选。遭遇金融危机的直保市场受到较大范围的影响，但是慕尼黑再2009年在亚洲地区的业务量却同比增长约300%，这也是各保险公司在实际资本受到股市下挫削减后采用再保方式释放资本金的集体现象。

不常用却必备的猛药。类似的方法还有传统再保险、收缩业务线、业务结构调整、保单转让等，这些方法的缺点在于造成了保费的流失，减少了未来的业务利润。对于财务再保险而言，还有粉饰报表和逃税之嫌，巴菲特旗下的通用再保险和法国安盛保险都曾经因为涉嫌滥用财务再保险合约为其他公司或自身粉饰财务报表而受到司法调查因此。尽管如此，我们看到在面临资本市场严重波动时，或者小型公司在资本金难以即使补给时期，财务再保险是迅速提升偿付能力的一剂猛药。