金融工程 第二版 课后题答案(3)

此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能产生更好的结果。

5． 最优套期保值比率为：n

H1.8

0.6 1.2 HG

G0.9

250 1080

应持有的标准普尔500指数期货合约空头的份数为：1.2 20,000,000 89份 6． 期货交易为套保者提供了风险规避的手段，然而，这种规避仅仅是对风险进行转移，而

无法消灭风险。正是由于投机者的存在，才为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场提供了充分的流动性。一旦市场上没有了投机者，套保者将很难找到交易对手，风险无法转嫁，市场的流动性将大打折扣。

7． ①投资者所应提交的保证金数为：1200 300 10% 2 72,000

②投资者8月9日与8月10日的损益情况见下表。

1. 该公司应卖空的标准普尔500指数期货合约份数为：2. 瑞士法郎期货的理论价格为：0.68e

0.1667 (0.07 0.02)

1.2 10,000,000

31份

250 1530

0.6857 0.7

投资者可以通过借美元，买瑞士法郎，再卖瑞士法郎期货来套利。

3. 投资者可以利用股指期货，改变股票投资组合的β系数。设股票组合的原β系数为 ，

*

V 目标β系数为，则需要交易的股指期货份数为： * H

VG

4. 欧洲美元期货的报价为88意味着贴现率为12%，

60天后三个月期的LIBOR远期利率为12%/4=3% 5. 第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为：

第2年：14.0%、第3年：15.1%、第4年：15.7%、第5年：15.7% 6. 2003年1月27日到2003年5月5日的时间为98天。

2003年1月27日到2003年7月27日的时间为181天。

6

因此，应计利息为：98

3.2486181，现金价格为110.5312 3.2486 113.7798