新媒体行业投资分析报告

第三章 新媒体行业投资分析报告

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客和各种下载业务。

（1）网游市场独占鳌头潜力大

网络游戏的市场规模占整个互联网经济市场规模的最大份额，并且自2007年第3季度开始到2009年第3季度，网游行业的市场规模持续增长，平均环比增长率达10.02%。据文化部《2009年中国网络游戏市场白皮书》的数据，2009年中国网络游戏市场规模（不包括海外出口收入和通过其他盈利模式获得收入）为258亿元，同比增长39.5%。其中国产网络游戏市场规模达157.8亿元，同比增长41.9%，占总体市场规模的61.2%。尽管与2008年相比，2009年网游市场增速有所放缓，但是依旧能保持环比10%以上的增长率并且稳居互联网市场最大份额。从2009年三季度各大网游运营商的财报来看，大部分网游市场的领先企业保持了稳定增长，毛利率超过6成，由此可见网游市场有着很好的盈利能力、增长性和抗经济周期性。中国网络游戏行业经过10多年的发展已经进入成熟期，这也意味着网络游戏用户的增速放缓，加之游戏产品线和运营模式的逐步完善，未来中国网络游戏行业竞争将进一步激烈。网游企业的收入也趋向多元化，跨平台运营和游戏出口业务均走向成熟。（2）网络广告触底回转

截至2009年第3季度，中国网络广告市场规模达57.4亿元，自2008年第3季度起连续两个季度的下降之后从2009年第2季度开始连续增长，环比增长率分别为32.7%和26.2%，第3季度的同比增长率为17.9%。其中市场规模占前三位的网络广告形式依次为：品牌图形广告、搜索引擎广告和视频及富媒体类广告，占有量分别为41.4%、35.2%和10.6%。（3）搜索引擎双寡头垄断，市场份额分布稳定

随着整体经济环境企稳，搜索引擎市场规模自2009年第1季度之后也稳步增长，到第3季度达20.2亿元，同比增长42.3%。市场上双寡头局面持续并有进一步强化趋势，百度和Google的总营收份额自2009年第1季度起持续增长，从2008年底的93.8%增长到2009年第3季度的96.6%。其中百度的营收份额持续增长，而Google则较第1季度略有下降，第3季度百度与Google的营收份额分别为63.8%和32.8%。

（4）网络视频竞争加剧，版权问题凸显

网络视频行业自2006年起始，2007年争用户流量，2008年流量和广告并重之后到2009年开始以收入为目标。据有关数据，2009年网络视频用户半年内增长10%。2009年第3季度中国网络视频市场收入为1.624亿元人民币，同比增长57.1%，环比增长33%①，行业发展进一步加速。2009年第3季度，优酷、PPStream和酷6（已被盛大旗下华友世纪并购）占据市场收入规模前三名的位置。网络视频市场呈现如下特点：视频分享厂商向内容制作进军，一方面大力购买版权内容，另一方面推出特色自制节目，凸显了自身特色增加了用户粘性。网络视频厂商也尝试多种商业模式，如淘宝和优酷、酷6等四家网络视频分享厂商合作推出视频购物，酷6网尝试网上看房等，多样化的商业模式弥补了网络视频厂商收入来源单一和成本不足的压力，与电子商务的结合可以利用电子商务厂商现有的技术条件和硬件平台扩大收入来源②。不少看好新媒体发展的传统媒体也开始加入到网络视频领域，以上海SMG为例，近年SMG拿下IPTV、宽频、手机电视三张新媒体牌照，并在2009年10月21日改制挂牌之际，将三个牌照的经营子公司合并入原东方宽频旗下，组成SMG“新媒体联合军团”。这种整合正体现了SMG为代表的传统电视媒体业，对新媒体领域攻

①“2009年第3季度中国网络视频市场季度监测”，易观国际，2009年12月。②“2009年第2季度中国网络视频市场季度监测”，易观国际，2009年8月。