物价上涨的措施(17)

我国物价上涨的原因

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　　但2008年股市和房市形势已大为改观，沪深A股市场连连破位,部分地区房地产价格也见明显萎缩。国家发改委和国家统计局3月18日发布数据，2月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.9%，涨幅比1月低0.4个百分点。这是自2007 年4月以来房价同比涨幅首次回落。

　　流动性泛滥的说法已被深度怀疑。

　　“资金过剩目前无法证伪，也无法证实。”华民表示。

　　钱从哪里来

　　市场资金来源最主要是两方面，一是外汇占款，一是商业银行贷款。外汇占款主要来源于贸易顺差。

　　根据国际收支的通行原理，外汇储备由3部分组成：经常账户顺差、资本账户顺差以及误差和遗漏项。自1991年以来，中国经常账户和资本账户基本呈现“双顺差”。 近年来的重要变化是，中国贸易顺差增长迅猛，2007年我国贸易顺差突破2600亿美元，达到2622亿美元，较2006年增长47.74%。但今年2月贸易顺差已大幅减少，为85.55亿美元，不到1月份贸易顺差194.9亿美元的一半。

　　根据中国的外汇管制政策，所有外汇由央行收购，央行放出基础货币以购入外汇。外汇储备增加1美元，央行都必须进行相应的人民币投放。

　　“这部分基础货币又叫做高能货币，因为它是商业银行的存款得以倍数扩张的基础，商业银行再把扩张的存款借贷出去，对整个金融体系的信用膨胀是非常明显的。”上海社科院金融与资本研究室主任韩汉君表示。

　　对于流动性的第二个来源——商业银行贷款冲动，市场给予充分理解。“尽管在发展金融衍生品，但目前中国商业银行利润来源还是利差，存款多了，就有放出去的需要。”一位分析师说。

　　更重要的原因是，随着商业银行股改上市，股东利益考虑和利润指标的考核促使商业银行信贷主动扩张。

　　“加上地方政府投资冲动不减和房地产领域多年的贷款习惯，让商业银行主动减少信贷规模不太可能。”一位分析师表示。

　　华民则认为，市场资金还有一个来源，如果原本有利可图的投资渠道减少，相对来说，资金便剩余下来。“比如一个行业的投资减少了，这部分钱就要转移出来，但这并不能计算得很清楚。”

　　钱到哪里去

　　表面上，贸易顺差高企，货币供应充分，定义流动性过剩似其理
有据。不过，现实情况诡异难辨。

　　事实上，一些商业银行并不认同流动性过剩的说法。尤其中小银行的资金链在2008年表现紧张。

　　浙江一家农村合作银行行长接受媒体采访时说，2006年股市向好，资金流向股市，造成存款大幅下降。由于小银行不能做证券账户保证金存管业务，所以存款资金