物价上涨的措施(15)

我国物价上涨的原因

家农村合作银行行长接受媒体采访时说，2006年股市向好，资金流向股市，造成存款大幅下降。由于小银行不能做证券账户保证金存管业务，所以存款资金属于净流出，2007年该行存款减少了2亿元以上。

　　存款下降提高了存贷比，这要求小银行把贷款降下来。在这种情况下，央行频繁上调准备金率无异让小银行雪上加霜。

　　“在当前流动性过剩的情况下，我们是流动性偏紧。”一位城商行行长公开说。

　　实际上，现在的小银行已是资金的净拆入方。

　　不仅小银行，根据公开资料，股份制银行的流动性比率(商业银行流动资产与流动负债之比，最低要求是25%，银监会要求一级商业银行应不低于35%)亦整体下降。当前股份制银行的平均流动性不足40%，最低的甚至只有25%。

　　“央行定义流动性过剩不会看到某些银行资金链紧张而改变，政策是根据CPI指标制定的，只要CPI在上涨，说明通胀仍明显，那就不会放松紧缩的信贷政策。”一位学者解释。

　　更难以解释的是股市的持续下跌。

　　上海银行界一位学者认为，货币供应量过多直接影响的应该是物价，指向生产性领域上涨。而如果流动性过剩将导致资产性价格上涨，比如股市和房地产市场，根据目前的局势，流动性是否过剩并不好界定，央行至少没有识别流动性主要去向。

　　在大多数经济学家看来，股市、房市和流动性应是一个跷跷板的模式，但现实是，一方面，从目前股市来看应该是流动性紧缺；另一方面，从统计数字来看，货币供应又是充分的。

　　“现在没有证据证明资金是由股市蒸发掉了还是攥在投资者手里。”华民表示。

　　目前，学者对资金流向有几项猜测。一部分随国外热钱流出。“美国次贷危机加深，本部机构急需资金撤回，一些在中国赌人民币升值和资产价格的投机资金已经开始外流。”上海社科院金融与资本研究室主任韩汉君介绍。

　　一部分资金则可能投入房地产开发。3月中旬，国家发改委在其官方网站上发布2008年1-2月行业投资概况称，房地产开发投资增速平稳加快。房地产投资完成2374亿元，增长32.9%，增幅同比提高8.6个百分点，比2007年高2.7个百分点。

　　另有一部分仍可能以储蓄形式在国内大的商业银行里。据央行
今年2月份的报告说，居民储蓄连续4个月增长，2月份全国居民户存款增加9712亿元。

　　据证券研究所人士猜测，由于信贷紧缩，商业银行可能将这部分钱投入国外或国内债券市场。

　　国家信息中心中经网首席经济学家梁优彩则认为投入国外市场不太可能:“以前商业银行将资金投入美国债券市场