区域性银行生态研究（一）：浙江篇：市场经济引领者，优质银行聚集地

行业研究/深度研究 | 2021年01月03日

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绿色金融：湖州银行践行“两山理念” 湖州践行“两山理念”，湖州银行发展绿色金融。十四五主要目标中提出生产生活方式绿色转型成效显著，绿色金融或为未来的重点发展方向。截至2020年6月末，全国绿色贷款余额超过11万亿元，其中大行市占率约50%，为主要参与者，此外，采用赤道原则的兴业银行、江苏银行绿色信贷余额也处于同业较高水平。而湖州银行作为国内第三家采用赤道的银行，地处“绿水青山就是金山银山”重要理念的发源地，已获批成为绿色金融试点行，因地制宜打造绿色银行，未来绿色金融业务有望快速发展。湖州银行自主开发上线了国内首个覆盖全部公司业务的绿色信贷管理系统，覆盖了贷款的贷前、贷中、贷后管理领域，引导企业绿色发展。据湖州银行招股说明书，截至2019年9月30日，按照人民银行绿色贷款统计标准，湖州银行绿色贷款总额44.48亿元，占贷款总额比例为13.19%，绿色信贷不良率为 0。

注：中国银行、平安银行、南京银行、北京银行均为2019年末绿色信贷数据，兴业银行为绿色融资数据 资料来源：公司财报，华泰证券研究所

重点推荐标的

推荐拥有浙江基因的上市中小行。外部环境方面，浙江省民营经济活跃，居民和中小微企业贷款需求强，形成了浙江省贷款利率高、需求旺盛、风险较低的特点，为区域性银行发展提供了良好环境。区域优势吸引各类银行来浙江布局，银行间竞争激烈助区域性银行形成核心竞争力。内生禀赋方面，浙江省区域性银行治理机制完善、经营战略灵活，为银行长远发展打下坚实基础。个股推荐机制引领且布局综合化运营的宁波银行、科创金融特色突出的杭州银行、平台化业务特色鲜明的浙商银行。

宁波银行（002142 CH ，买入，目标价：40.59元）：机制引领，战略先行 宁波银行的投资逻辑为机制优越、战略先行，有强大经营韧性和持续成长潜力。过去几年，宁波银行呈现高成长性、高盈利能力、高稳定性等特征，使其成为市场心目中最卓越的上市银行之一。我们认为公司治理在宁波银行成功建立优势的过程中居功至伟，这包括多元的股权结构、合作无间的外方股东、市场化的机制、优秀且稳定的管理团队、科学的人才激励措施等，市场化的公司治理为公司保持优势奠定了坚实基础。其经营层面也体现着战略的前瞻而坚定。坚定以客户为中心的理念，因地制宜，确定核心基础客群为大行做不好、小行做不了的中小企业；同时，因时制宜确定特定领域的业务优势，包括小微、个人、金融市场、综合化经营等，良好的业务现状对应多年的持续积累，有明显护城河。宁波银行兼具成长性、持续性、安全性，值得长期看好。