我国买壳上市中“壳资源”的定价研究(10)

以看出目前实务界对壳资源的定价更多的还只是考虑了买壳上市中为获得壳公司控制权而付出的成本，却没有考虑在买壳成功后为了改善上市公司业绩而进行的资产注入时要付出的代价。

本文的研究意义就是通过确定壳资源价格的定价机制，为监管部门制定上市、

再融资及退市等制度时提供参考以及指导企业在进行买壳上市行为时制定合理的交易价格。

本文的创新之处在于：（1）重新定义了买壳上市行为，把买壳、清壳、注入资

产看作是买壳上市行为的有机组成；（2）重新定义了壳价格的范畴，把注入的优质资产中属于其他股东所有的部分看作为壳价格的组成成分；（3）确定了壳价格的定价区间；（4）确定了影响实际价格的外部因素和在特定时期内影响壳价格在定价区间内波动的内在因素

1.3 结构安排

本文主要结构安排如下：

第一部分：绪论。主要介绍本文的研究背景、研究意义及结构安排。

第二部分：回顾前人对壳资源价值内涵、价值评估以及壳资源价格影响因素的

研究成果，在对其进行评价的基础上提出了本文为壳资源定价的思路。

第三部分：对本文涉及的一些概念进行了界定，如壳公司、壳资源、买壳上市

行为及壳资源价格的范畴等。

第四部分：在分别分析了买壳方、卖壳方的成本收益及动机的基础上提出了壳

资源的定价区间，即价格上限为买壳方的收益，价格下限为卖壳方的成本。

第五部分：确定了不同时期影响壳资源价格的政策性因素，主要是直接上市条

件及退市制度对壳资源价格的影响。

第六部分：研究了在特定的时期内，影响壳资源价格在定价区间内波动的内部

因素。

第七部分：结论和展望。针对研究结果进行总结，同对指出本文研究存在的局

限所在。

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