3.关于地方政府债务风险预警理论

对于地方政府债务的风险处理，国内外普遍认为应当建立起完善、有效、有力的预警体系，这是防范债务风险的关键，但是，在目前的预警理论这一研究领域，国外的研究比国内要成熟很多。尤其是美国，已经建立起一套运转高效、成熟可靠的地方债务预警系统，并与其完善的市政债券发行系统相互促进，保证各州地方政府财政风险和债务风险均在可控范围之内，这主要与美国较成熟的市场经济体制有关。国内外研究的不同主要有：

首先，目前国外的研究已经不再局限于纯理论上的分析，而是偏向于具体的制度建立和实践操作层面，对各项措施的制订和分析都非常的细致，而国内的研究则相对集中在理论层面的分析和解读，作者一般都是通过自己对这一问题的看法，提出相对应的债务风险预警指标体系，涉及面比较广，但是深度显然不够，而且指标的建立也过于单一。

其次，国内外的研究中普遍都存在的问题是，各国政府目前都主要依赖现金流量和显性的直接负债的信息，来建立地方政府监控系统，而没有考虑到或有负债和隐性负债。这里的主要原因在于难以收集到有关数据，或者这些数据根本不存在。

第三，虽然国外在该部分的研究和实践都走在我们前面，但是即使他们有成熟的管理经验和有效的预警系统，其风险监控系统也不免有一些重要的缺陷，比如，他们的风险监控系统所使用的指标基本上是静态的。这些静态指标所主要反映的是过去的财政情况，而不是重点反映未来收入支出和债务的走向，也无法用于评估财政的可持续性。

4.有关地方政府债务影响因素和发债权

国外在研究地方政府债务影响因素方面，视野要比国内宽，比如人口流动、选举、投资组合等，并运用实证分析构建地区模型或运用博弈论构建动态模型来具体分析。而国内对地方政府债务影响因素往往与地方债成因杂糅在一起，仅仅局限在预算、管理、体制等大的方面，且很少有人去做系统的实证分析。同时，因受法律约束，国内对于是否给予地方政府发债权的研究明显比国外研究要讨论的深入和热烈。

五、国内地方政府债务问题研究的建议

综合国外目前的研究情况，可以看出其研究优势主要集中在债务管理和风险预警理论方面，这一方面与国外市场经济体制建设较完善，对地方债研究起步早有关，另一方面也与国外运用科学实证的研究方法和创新视角有关。结合国内现有的研究情况，笔者认为，对于地方债务问题的研究，国内学术界应该借鉴国外研究，从以下方面入手，进一步扩展深化地方政府债务问题研究。

一、应以完备的统计数据和实地调研为基础

针对国内目前对地方债实证研究缺乏的问题，首要任务是为实证研究提供充分的统计数据。在地方债名正言顺发行伊始的今天，相关数据统计才刚刚起步，更有必要从统计指标、口径、统计周期、统计方法等具体项目入手建立科学可靠的指标体系，为将来提供有效政策建议的实证研究提供有力的数据支持。对于过去地方政府变相发债时期的数据，也应采取必要的技术处理后留待参考。

此外，地方政府发债的研究而言，实地调研也是必不可少的。对某地的地方债务研究若能与对其发债研讨论证过程、发债流程、发债时期债券市场情况以及筹集资金流向、项目建设周期等涉及地方债发行与使用的具体环节的实地调研相结合，这样的研究对我国地方债的发展、完善将是具有十分重大的实际意义的。