不对称信息下的中小企业信用担保：

的真实情况。在他们改进后的理论模型中，逆向选择和激励问题同时发生在不对称信息信贷市场中，而且贷款者可以同时改变担保要求和贷款利率以影响贷款申请者组合，并对贷款申请者争取投资项目的成功产生激励。

3、资信评价与信号传递。尚（Yuk－Shee Chan）和卡纳塔斯（George Kanatas）（1985）研究了在不对称信息条件下担保的信号传递功能，他们认为当借贷双方具有不同信息时，担保可以提高贷款者对其预期收益的评估能力，即在理性预期信号传递环境中，担保可以充当一种附加的、间接的信号源。借款者对担保品的选择向贷款者传递了一个关于借款者信息的信号；而且，在一个理性预期均衡中，这个信号可以被完全地揭示出来。提供担保所付出的交易成本迫使借款者真实地披露他们的信息，这就促使较高品质的借款者提供更多担保。当借贷双方由于信念的差异对贷款项目产生不同评价时，担保也能够对合约的形成发挥重要作用。如果贷款者的评价过低，借款者就有动力提供担保，以换取较低的贷款利率。这种不对称的评价可能会导致贷款者为了得到贷款担保而提供比借款者的要求低得多的贷款利率。如果在使用担保过程中没有交易成本，最优担保水平将与债务相等；如果有担保成本，则一般结果是对贷款额实行部分担保。尚和卡纳塔斯的研究结果与那些来自于强调担保的激励作用即不考虑道德风险问题的其他同类模型的基本区别，在于对以担保为基础的贷款合约中借款者品质的不同预测。他们认为，由于借贷双方的不对称评价以及基于不同信息或者不同信念的考虑，所以在贷款合约中借款者的品质是与其提供的担保数量正相关的。这种正相关关系在信息不对称的情况下表现得相当明显。根据尚和卡纳塔斯的模型和其他同类模型的预测，担保使用在那些知名度高、品质良好的借款者的贷款合约中的情形并不多见。担保较普遍地使用在那些涉及所谓“中间市场”的银行贷款和对小企业贷款的合约中。不同的是，其他同类模型认为，担保的激励作用导致了提供担保的正是那些品质较差的中小企业，而尚和卡纳塔斯的模型则正好相反，强调担保的使用是作为对交易双方不对称评价的一般反映，并且认为在同等规模的企业中，正是那些品质良好的企业才提供担保。

4、关系型贷款。布特和塔克尔（1994）发现，借款者与银行保持长期的良好关系是有

利的。他们认为在银行和企业之间建立关系的初期，借款者要支付较高利率，并且有较高担保要求而当这种关系发展到一定程度后，随着借款者项目的成功，其应支付的利率和应满足的担保要求也相应地降低，甚至不需要担保。由此可以推断，银行与借款者之间形成的关系越长，支付的利率越低，贷款的担保要求越少。伯杰和尤德尔（1995）则重点考察了关系贷款在小企业融资中的作用，结果发现与银行建立长期关系的借款者可以支付较低的贷款利率，也较少提供抵押担保。由于在小企业中存在比较严重不对称信息的问题，而关系贷款可