不对称信息下的中小企业信用担保：

不对称信息下的中小企业信用担保：

问题与对策

杨胜刚 胡海波

（湖南大学金融学院 湖南长沙市 410079）

内容摘要：中小企业信用担保机构能否有助于解决信贷市场的信息不对称问题一定程度上决定了其存在的现实意义。本文的目的是要探讨信用担保机制发挥作用的前提条件：首先从信息经济学角度回顾了西方信贷融资担保理论的重大进展，然后通过数理建模分析了信用担保机构的两种风险控制手段——比例担保和反担保的不同组合对中小企业信贷市场上逆向选择和道德风险的不同影响，并结合担保理论做出解释，最后从我国实际出发提出完善信用担保制度、缓解中小企业信贷市场上逆向选择与道德风险问题的思路与对策。

关键词：中小企业；信用担保；逆向选择；道德风险

引 言

中小企业发展和融资难问题一直是国内外中小企业、理论界和政府关注的热点问题。人们普遍认为中小企业融资面临的主要问题是信息不对称问题。中小企业相对于大型企业来说，由于信息透明度不高、信用等级低、抵押担保品不足等原因，导致了银行在中小企业申请贷款的筛选成本过高，同时，也使银行面临中小企业过高的逆向选择和道德风险。因此，银行与中小企业的博弈中对中小企业实施信贷配给就成为银行的理性选择。近年来，理论研究开始注重解决中小企业融资难的实际层面的探讨，一个问题是为解决中小企业融资难问题，在市场配置金融资源失衡的情况下，政府这只“看得见的手”是否应有所作为呢？从目前国外很多发达国家政府建立中小企业信用担保计划（CGSs）的成功经验来看，成立中小企业信用担保机构的确有助于缓解中小企业贷款难的问题。然而，中小企业信用担保机构在提升企业信用水平，部分解决银企间信息不对称的同时，自身与企业和银行之间又产生了信息不对称问题。因此，信用担保机构能否缓解中小企业信贷市场的信息不对称问题，如何设计信用担保制度以最有效地控制逆向选择和道德风险就成为一个值得深入探讨的问题。

一、不对称信息下的担保理论：文献回顾

担保是指根据合同或当事人的约定，以财务或第三者信用来确保债务的清偿或其他义务的履行的一种经济行为，是保证债务实现的一种法律手段。乔治·阿克诺夫（1970）最早用