第一章综述

我国每年要产生上万个专利权，并且有部分专利权转换成实际生产力，所以专利权的价值估价在我国的经济发展过程中更起着重要的作用。对专利权的估值，不是评定该专利技术水平的高低或先进程度，也不是评价它在技术进步中的作用或带来的社会效益，而是判定为企业增加收益的多少，从而来对其价值进行评估。对专利权的科学、正确的评估，是专利权交易市场的呼唤，它一方面能帮助专利权人正确对待自己的专利权价值，又能为交易双方提供理性、公允的价格依据，对规范专利交易市场、推动专利权交易市场的健康发展起着不可估量的作用。

张国旺和刘沛军（１９９７）对专利权的应用领域、作用方式与结果以及评估方法等重要问题进行了探讨，提出了将专利权直接作用结果转化为增量收益的测算方法ｕｑ，但他们所讨论的都是传统评估方法。于乃书，刘兆波等（１９９９）提出专利权和欧式看涨期权同构，把未使用专利时企业的价值看作期权的执行价格，把专利权经济寿命期末企业价值的现值看作股票的现在价格ｕⅪ。齐贵祥（１９９９）对影响专利权价格因素进行了分析，并对专利权价格传统评估模型进行讨论概括Ｍｑ。范龙振，唐国兴（１９９９）提出产品专利价值评价的期权定价方法，指出期权定价方法可以充分考虑产品进行投资生产带来的期望现金流的不确定性Ｍ“。杨春鹏，伍海华（２００２）把投资者购买专利权看成是投资者在将来的某一时间内实施专利权并生产专利产品的一种扩张实物期权Ｍ，把项目的投资费用看作执行价格，把项目现金流收益的现值看作股票的现在价格。刘军，龙韬（２００５）指出专利权是典型的美式看涨期权，利用Ｂｌａｃｋ—Ｓｃｈｏｌｅｓ模型框架推导出一个类似模型，用的迭代法求解例。贺武、刘平（２００５）也是把专利权看成美式看涨期权，他们把专利权价值看成是时间和预期收益流两个变量的函数，但该模型没有求出解析解，只是分析相关条件变化对专利价值的影响例。１．５本文所研究的内容

随着市场竞争日益全球化，技术进步日新月异，投资领域的风险性大大增加，特别像专利这种无形资产的定价的不确定性越来越高。这种不确定性，要求投资者使用更为灵活适用的方式评价和考虑风险。传统的ＮＰＶ等方法只适用那些未来确定可以产生稳定现金流或增长率接近于整个经济体系增长水平的公司，但大多数专利不满足这一条件，往往是具有一定的期权价值。而正是这种期权性质给价值创造了灵活性，使决策者在面临不确定性时，重视等待的价值，根据变化的市场环境和竞争对手的竞争策略，在最有利的时机执行期权，从而获得更大的收益。近年来，实物期权的理论发展非常迅速，是评估具有不确定