不具有连续样本路径的期权定价问题；Ｌｅｌａｎｄ（１９８５）【５】考虑了有交易成本的期权定价模型。２０世纪８０年代以前的研究一般都假定期权所依赖的基础资产的价格为连续随机过程，市场也是“完善＂的，在这些比较理想化假设条件下，推导出各种期权的定价模型。近十多年来，得益于计算机技术的快速发展，期权的定价理论研究在以下两个方面得到深化，取得了大量研究成果：一是研究不完备市场条件下如何确定期权价格问题：二是认为期权所依赖的基础资产的价格服从“跳一扩散过程”的条件下，研究期权的定价问题。

１．３实物期权的提出和发展概况网

受金融期权的启发，人们提出了与金融期权这种虚拟资产相对应的概念一一实物期权，开始将期权思想和方法应用于金融期权市场以外的实物资产投资与管理领域，比如矿产资源开发、研究与发展、项目投资评估等。实物期权的概念最初由斯图尔特．迈尔斯（ＳｔｅｗａｒｔＭｙｅｒｓ１９７７）提出，他指出一个投资方案产生的现金流量所创造的利润不仅来自于目前所拥有资产方案产生的现金流量所创造的利润，还来自于目前所拥有资产的使用，再加上一个对未来投资机会的选择。一家拥有现实选择权的企业拥有权利而不是义务去形成能增加公司价值的决策，从此意义很容易理解实物期权的概念。在相关文献中与实物期权类似的概念是管理期权（ＭａｎａｇｅｒｉａｌＯｐｔｉｏｎ）、“在不确定条件下的投资”（ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔｕｎｄｅｒＵｎｃｅｒｔａｉｎｔｙ）等概念。詹姆斯．范霍恩（ＪａｍｅｓＣ．ＶａｎＨｏｍｅ）、约翰．瓦霍维奇（ＪｏｈｎＭ．Ｗａｃｈｏｗｉｃｚ，Ｊｒ．）给出的管理期权定义是：所谓管理期权是指管理人员进一步作出决策来影响一个项目的预期现金流量、项目寿命或未来是否接受的灵活性。美国普林斯顿大学经济学教授迪克西特（ＡｖｉｎａｓｈＫ．Ｄｉｘｉｔ）和美国麻省理工学院经济学教授平狄克（ＲｏｂｅｒｔＰｉｎｄｙｃｋ）１９９４年合著的《在不确定条件下的投资》一书，提出了“在不确定条件下的投资”这个概念。他们详细论述了在不确定条件下不可逆投资的基本理论，强调了投资机会中类似于期权的特征，分析了如何能根据从金融市场中发展出来的期权定价方法获得最优投资规则，说明了企业在提供满足未来条件的灵活性程度不同的投资类型间的选择等问题。为强调与金融资产期权的相似之处，迪克西特和平狄克指出，获得实际资产的机会经常被称做“实物期权＂。因此，“在不确定条件下的投资”这个概念也就是“投资中的实物期权方法”。从学术渊源的角度上看，实物期权、管理期权、“在不确定条件下的投资”等概念在本质上并无区别，因为这些概念有着共同的学术基础，即布莱克、斯科尔斯、默顿奠定的现代金融期权定价理论。