数量目标的必要手段，数量目标和价格目标实际是一体的。

而从发达国家的经验看，货币市场利率作为公开市场业务的操作目标是客观趋势。其主要原因在于，货币市场利率既是集中反映货币市场资金供求的综合性指标，又对整个市场利率体系有着基础性影响，而且在发达的金融市场条件下，货币市场利率向整个经济生活中传导的速度非常快。如果债券市场的长期利率与短期利率之间存在着稳定的关系，那么货币政策当局就可以通过公开市场操作控制短期利率，进而控制长期利率，以此影响经济运行。

而本文中预期理论的实证结果表明，我国银行间国债市场利率期限结构符合预期理论。这说明，我国银行间国债市场的长期利率与短期利率之间存在着预期理论所描述的稳定关系。换言之，货币政策当局可以选择波动较小，并且对整个市场利率体系影响较大的短期货币市场利率作为操作对象，利用长期利率与短期利率的稳定关系来间接控制长期利率。而债券市场长期利率变动对经济运行的作用渠道，则是未来利率市场化改革的关键。

（二）对货币政策指示器的启示

在预期理论下，由于长期利率与短期利率之间的利差反映了市场对未来利率变化的预期，所以它能够提供关于市场对通货膨胀率、