单项资本种类 应付票据 债券 普通股 留存收益

账面价单项资本成值 本 16,000 7%×

(1-40%)

89,000 8%×

(1-40%)

58,000 12.1% 72,000 12%

权重(%) 6.81

加权后的资本成本 0.29%

37.87 1.82% 24.68 2.97% 30.64 3.67%

235,000 100 8.75% 合计

思考题四：

美国优先股股利有税收优惠。

优先股有优先认股权；优先股有很多种，如可参与优先股； 思考题五（1）：

根据公司竞争对手的优先股资料：

优先股资本成本= （3 / 40 + 2.25 / 31 + 3 / 45） / 3 =7.14%

讨论：使用原价还是现价? 若是竞争对手在计算自己的优先股成本时用原价，但晋生公司现在发行时只能筹到相当于现价的资金。 调整后优先股资本成本=8% 思考题五（2）：

单项资本单项资本权重加权后的资本成本

(%) 种类 成本

0.21% 短期票据 7%× 5

(1-40%)

40 1.92% 债券 8%×

(1-40%) 8% 5 0.4% 优先股

12.1% 50 6.05% 权益

合计 100 8.58%

思考题六：为更准确估计资本成本，需要： （1）筹资费率；（2）准确的预计的β值和市场收益率Rm； （3）按市值计算的目标资本结构；

为更准确估计资本成本，还需要： （1）晋生公司的优先股年股利；（2）优先股发行价；（3）优先股筹资费率。 思考题七（1）：

A、应付票据的票面利率是7%，我们可取7%的市场利率（公司最近得到了一笔利率为7%的借款），故应付票据的市场价格为16,000千元。

B、应付票据不带息，假设到期期限为一年，则价格为：16,000/(1+7%)=14,953千元。 思考题七（2）、（3）：

PV=89,000 *3.5%*(P/A,4%,20)+89,000*(P/F,4%, 20) =89,000×3.5%×13.5903+89,000×0.4564 = 82,952.30千元

PE=1.15*（58,000+72,000)=149,500千元