资银行是高盛和摩根大通；法律顾问是DPW、Herbert Smith；税务顾问是德勤；技术顾问是Miller Lents；公关和媒体顾问是Brunswick, PSI；政策顾问是Akin Gum。

（8）实施购并计划：2005年6月22日，中海油正式向优尼科提出全额现金收购方案，正式开始实施购并计划。

（9）购并过程的实时控制：在收购过程中，面对美国政府和资本市场的质疑，雪佛龙的竞购，中海油能够及时做出反应，给予回应。

（10）整合目标公司：在各种因素作用下，中海油竞购优尼科未能成功。难以分析其整合目标公司的情况。但是根据事前的购并计划，在收购完成以后，优尼科绝大多数在美国生产的油气产品将继续在美国销售，在墨西哥湾资产的开发将为美国市场提供更多的油气供给 。中海油承诺，将保留优尼科绝大部分员工的工作，以及能源安全和优尼科在美资产所有权等问题主动向优尼科做了保证，在不使优尼科遭受重大经济影响的前提下，准备出售或处置优尼科的少数输油管道权益和储油资产。

（11）评估购并过程。傅成玉的“两个没有想到”的评论。 2、麦肯锡咨询公司和美国《商业周刊》（Business Week）都发现，大多数购并没有创造出预期的价值。请分析并说明购并失败的主要因素，以及如何控制可能的购并风险。

建议主要从财务的角度进行分析。学生可能更倾向于从购并后企业文化冲突的角度分析购并失败的案例，因此，要指出，购并风险分析，应当将企业文化冲突对公司购并后经营成本的影响纳入到事前的购并战略计划中，即作为购并战略计划，必须考虑到购并后的人员整合和企业文化冲突对购并后公司经营效率的影响，而不能仅仅从现有财务报表的角度进行趋势性分析。这也是公司购并复杂性的主要来源。轻视或忽视购并整合对经营效率的影响，实际上就是购并理论中“管理层自负”或者“过度乐观”的体现。控制此项风险的主要方式，就是必须在事前进行充分的尽责调查，了解双方公司潜在的差异，在时候的整合中控制文化差异对经营效率的影响。

购并失败另一种主要来源是财务风险。债务融资已经成为购并融资的主要来源，这会使购并公司在完成购并的同时，承担过高的财务杠杆。如果没有相应的业务增长或者整个市场行情向不利方向转变，过高的财务杠杆会降低购并后的公司价值，使得从财务报表或者市场价值的角度来看，购并没有增加双方公司的整体价值。相比于企业文化冲突所导致的经营风险，财务风险的可控性更强，但是对整体购并战略中的融资规划要求更高。

案例思考题

建议从以下方面考虑中海油竞购优尼科失败的原因

1、 对全球化环境下政治和经济关系复杂性认识不足。在公司战略制定过程中，政府管制是重要的影响因素。作为公司战略的组成部分，购并战略也必须考虑政府管制和政府干预的可能影响。虽然经济发展面临全球一体化，但是各国政