2011年建筑工程行业预测(18)

2011年建筑工程行业预测

资料来源：公司公告，申万研究

3.3 适当关注“基建+地产”

中国中铁是“基建+地产”模式的重要投资标的：公司拥有土地储备接近1800万方，接近万科的一半，而09年房地产业务收入将达50亿元左右，为公司未来的可持续发展提供了保障。市场曾担心铁路基建投资的绝对额顶点可能在未来2年内出现进而影响主业收入的可持续增长，但我们认为我国目前铁路营运里程数为8万公里，依照国家规划，12年新增营运里程4万公里，但跟据我们测算，如果2020年末，我国运能需求满足率达到90%，需要新增营运里程5.2万公里，如果运能需求满足率要达到100%，则需要新增营运里程6.5万公里 。在低碳经济时代，铁路运输方式由于其环保方面的优势将更加受到重视1，因此，未来5~10年内我国铁路基建投资仍将维持高位，不会出现下滑。

隧道股份有望转型为“基建+地产”模式，同时受益于两个中心建设：上海市国资委旗下公司的整合仍在紧锣密鼓地进行，上海城建集团如果将城建置业注入隧道股份，公司将转型为“基建+地产”类公司2。同时，公司受益于上海现代服务业建设加速以及全国城市轨道交通建设高潮，基建主业景气程度也不断提升。

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详见附录

涉及外延式扩张题材的公司还有：上海建工、中铁二局、中材国际等

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