2011年建筑工程行业预测(16)

2011年建筑工程行业预测

来力争规模超万科。布局二三线城市的中建地产在二三线城市房地产消费快速启动的背景下，借助“建筑+地产”的协同效应低价拿地、快速扩张，销售额有望3年翻2番，2012年达到200亿。市场认为中建地产从事中低端保障性住房，盈利能力较差；但中建地产近7000元的销售均价表明，净利率可达16%以上（市场预期12%左右），其实际上是在二三线城市崛起的第二个中海外。

表2 中建地产2012年销售收入将达200亿，CAGR近80%

项目

销售额（亿元）

中海地产 中建地产 --

销售面积（万平米）

中海地产

平均售价（元/平米）

1211218,16520059999

2006142142-- 172172-- 8,2568,265-- 164164--

--

-- 9,70510,324--

165165--

2162162007 210210

200825423420304271338,3638,6416,05428525827

2009485 438 47 56550065

2010 2011 2012 628 827 987 552 670 786 76 157 200 700600100

908 1065 708 814 200

251

中建地产 -- 中海地产 7,851中建地产 --

入伙面积（万平米）

中海地产

房价涨幅假设 资料来源：申万研究

125125

8581 8966 9108 9264 8756 9193 9469 9659 7239 7601 7829 7985 42037050 6%

57048090 5%

791 601 190 3%

930 700 230 2%

中建地产 --

注：中海地产的实际销售均价可能远高于本表中的预测数据，接近12000元。

龙元建设施工主业与地产开发比翼齐飞：通过涉足临安高科技园区开发项目，公司从纯房屋建筑企业转型为具备“建筑+地产”模式的企业，依靠自然风光、便利交通等“地利”以及政策东风、优质三级运营服务等“人和”因素，临安高新技术园区有望迅速崛起。该园区将定位为“中国山地科技小镇”，2010年初首批250亩地块挂牌转让，将开发为全部29平方公里园区的样板区。在施工主业方面，公司前3季度共新签合同80亿，而4季度已公告新签34亿元新合同，加上部分小额未公告的合同，4季度2个月的新签合同已接近前9个月的一半，新签合同加速迹象明显，四季度是建筑企业的传统承接订单旺季，随着二三线城市房屋建筑新开工高潮的到来，我们预计公司年内将承接更多房建订单。同时，随着公司房建业务目标对象的高端化，历年都有单项金额较大的合同签约，07年签下100亿的沙巴走廊项目、08年签下100亿的沈阳龙之梦项目，我们预计09年行业景气快速提升的过程中、在建筑企业新签合同的旺季，公司新签单项大额合同的可能性仍然较大，因此，上调公司年度新签合同预期至170亿元。

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值

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