湖州市交通投资集团有限公司2012年度第一期中期(14)

企业声誉。

（四）政策风险

1、宏观经济政策风险

国家宏观经济政策的变化可能对发行人所从事的公路、铁路枢纽场站的投资、建设、运营和管理工作产生影响。发行人所属行业属于资本密集型行业，对各项融资工具需求较大，国家宏观经济政策的变化可能会导致发行人融资难度加剧从而影响发行人项目建设，进而对发行人的持续经营和盈利能力产生负面影响。

2、产业政策风险

交通基础设施投资建设在现阶段得到了国家产业政策的支持，但在国民经济发展的不同阶段，国家和地方往往会有不同的重点扶植产业，从而可能对发行人的经营活动和盈利能力产生影响。2010年，浙江省全面取消政府还贷二级公路的收费就造成发行人营业收入大幅下降，如果未来政府对高速公路收费政策进行重大调整，将导致杭宁与杭长高速通行费收入下降，进而影响发行人的收入规模和盈利能力。

为切实解决收费公路超期收费、违规设站（点）等突出问题，经国务院同意， 交通运输部2011年6月10 日发文要求各省、自治区、直辖市按交公路发【2011】283号文要求开展收费公路违规及不合理收费专项清理工作，通过一年左右时间的专项清理工作，全面清理公路超期收费、通行费收费标准偏高等违规及不合理收费，坚决撤销收费期满的收费项目，取消间距不符合规定的收费站（点），纠正各种违规收费行为。发行人已按清理标准进行自查，并不存在违规设置或违规收费的公路。如果未来清理标准有所变化，可能会对发行人的正常经营带来不利 影响。

3、政府补贴政策变化的风险

作为湖州市交通领域的综合性投资、建设主体，发行人每年均可获得一定数额的财政补贴，用于项目建设资本金投入及补偿发行人重大交通基础设施项目建设的支出。自2008年起至2011年9月末，发行人已累计获得财政补贴9亿元。2010年浙江全面取消政府还贷二级公路收费，取消政府还贷二级公路债务由财