美国的经济学与中国传统理解不同

能都有五种不同的方式与现实不符，但是这一定理是现代经济学中最有用的定理之一。我理

解，它之所以有用，就在于它提供了一个参照系，一个基准。事实上，金融资产和其衍生物

定价都是从这个定理出发的。

基准和参照系是不是经济学特有的？不是，任何一门科学都是这样的。物理学中学力学

时首先学无摩擦系统下的力学定律，现实是有摩擦的，但那是一个基准，你可以把摩擦系数

以后加进去。任何一个理论的框架，都需要一些看上去离现实比较远，但揭示了重要的关系

的基准。我在哈佛念书的时候，韦茨曼21(Martin Weitzman)教授问我：“一个受过系统的经

济学训练的和没有受过系统经济学训练的但非常聪明的人在分析经济问题时有什么差别？”

他问这问题的背景是他经常去苏联访问，接触了许多苏联的经济学家。我当时没有体会，很

难回答。他说：“差别是经过经济学系统训练的人脑子里总有几个参照系。”遇到问题后不会

就事论事，他会与脑子里的基准比较。当我们讲到资源配置时，我们会想到阿罗－德布鲁定

理，当我们讲到产权时，我们会想到科斯定理，当我们讲到公司融资、公司治理结构时会想

到默迪格利安尼－米勒定理。

把这些定理定位为参照系和基准有很重要的意义，它有助于我们助于澄清两种常见的误

解：一种是误认为这些定理描述的就是现实，因此将它们到处套用。还有一种看到这些定理

与现实的距离很远，因此认为它们都是不对的，毫无用处。两种表现形式不一样，但都是对

它们理解的偏差。

第三，光有基准不够，还需要有分析工具。我举五个例子，事实上，它们的后面多有数

学模型，但我不讲模型，主要讲它们跟基准的关系以及其背后的经济含义。

第一个例子是供求曲线，没有数学公式，因此很直观。一些经济学大师推导数学公式时

经常出错，但他们会说：“我的结论是对的。”因为他们事先在脑子里把供求曲线图画出来了。

我们的同学n 阶导数都算不错。但是图象掌握不深，经济含义理解不清。

第二个例子萨缪尔森22（Paul Samuelson）重叠代模型(overlapping generation model)V

（1957），这个模型引入一代人和另一代人之间的资产转移市场是不完备的。由于这一改变，

所以阿罗－德布鲁定理不适用了，使得均衡不是有效的。这个定理在研究社会保