美国服饰品牌消费调研专题：坚定相信本土优 秀(13)

美国服装品牌

图14：纺织服装行业历史PEBand

100008000

60x

600040002000

Jan-07Sep-07May-08Jan-09Sep-09May-10

45x35x25x20x

行业研究

图15：纺织服装行业历史PBBand

7000600050004000300020001000

Jan-07Sep-07May-08Jan-09

Sep-09May-10

5.5x4.5x3.5x2.5x2.0x

说明：1、资料来源于招商证券研发中心；

2、行业指数基期、基点对应于沪深300指数；

3、行业净利润为剔除亏损公司后对应时点向前滚动一年的行业净利润总和； 4、行业净资产为对应时点行业净资产总和。

表 2：香港同类可比公司估值表 领域

股票名称 思捷环球

女装

宝姿 安莉芳 利丰 波斯登

休闲装 班尼路

真维斯 佐丹奴 李宁 中国动向

运动装

安踏体育 特步 鸿星尔克 宝胜国际 百丽国际 永恩国际 盈进集团 九兴控股 周生生

配饰/霸王 化妆品 莎莎

新宇亨得利

生产

魏桥 裕元

资料来源：招商证券

收盘价 45.3

市值 PB

ROE(%)

2009

10-11 EPS PE 增长率 2010E2011E2009 2010E 2011E3.56

3.96 1.31

11.3 12.7 29.3 18.7 14.6 12.0 47.0 28.7 29.7 13.0 16.7 6.0

9.0 10.1

11.4 15.7 9.0 22.5 11.3 7.7 9.1 16.5 16.4 11.0 18.0 11.2 14.4 12.2

11.3%19.2%32.4%27.7%15.8%16.0%10.3%11.7%21.3%15.9%20.5%20.3%31.6%22.2%

58357 3.4 31.3 4.02

20.55 11637 7.5 37.9 0.70 1.10

4.43 1792 1.8 12.0 0.30 0.37 0.49 37.7 143756 8.0 21.6 0.80 1.31 1.68 2.36 18343 2.4 16.1 0.08 0.18 0.21 7.8 10412 2.3 23.1 0.47 0.87 1.01 2.92 3093 1.5 13.3 0.49 0.29 0.32 4.13 6146 2.9 14.5 0.20 0.22 0.25 25 26268 8.5 41.3 0.45 1.25 1.52 4.32 24479 2.9 20.7 0.13 0.34 0.39 14.5 36155 6.2 26.2 0.22 0.67 0.81 5.6 12178 3.6 23.0 0.10 0.42 0.50 0.145 406 0.5 3.2 0.15 0.01 0.01 1.04 4462 0.8 -0.5 0.01 0.07 0.09

20.9 18.5 55.5 19.9 33.4 12.8 67.2 21.6 54.9 13.4 1.0

19.0

139.8 14.9

女鞋

12.38 104416 5.9 17.7 0.23 0.43 0.50 52.8 28.9 24.7 17.1%

7.34 12022 5.5 19.4 0.23 0.41 0.53 31.3 17.7 14.0 27.1%1.42 884 1.2 0.4 0.13 0.01 0.01 10.6 236.7 177.5 33.3%14.6 11598 1.9 13.4 0.14 1.13 1.29 15.82

10709 2.4

16.1 0.76

-

-

4.36 12707 5.4 31.0 0.06 0.20 0.26 6.02 8378 7.0 32.9 0.16 0.32 0.39 3.7 15055 4.6 14.7 0.10 0.17 0.21 5.4 6450 0.4 6.5 4.52 0.74 0.82 25.05 41223 1.7 16.0 0.22 2.14 2.47

101.1 12.9 20.7

-

69.9 22.2 37.8 18.7 36.1 22.3 1.2

7.3

114.9 11.7

11.3 - 16.9 15.6 17.9 6.5 10.2

13.7%- 31.4%19.6%24.1%10.8%15.3%