融资依赖_金融发展与经济增长_基于中国行业数据(7)

贵斌威　徐光东　陈宇峰：融资依赖、金融发展与经济增长：基于中国行业数据的考察

》的《国民经济行业分类标准（并不完全一２００２）致，因此我们通过对比《国际标准行业分类码》和《国民经济行业分类标准ＩＳＩＣ（Ｒｅｖ．２，１９６８）

（）》，对Ｒ２００２ａａｎａｎｄＺｉｎａｌｅｓ的原始数据进行　　ｊｇ了调整。

在ＲａａｎａｎｄＺｉｎａｌｅｓ的论文中总共给出了３６　　ｊｇ个行业的依赖指数，其中有９个是四位数的中类行）、）、业：ａｅｒ３２１１（Ｓｉｎｎｉｎ３４１１（Ｐｕｌ３５１３（Ｓｎ－ｐｐｐｇｐｙ　

）、（）、ｔｈｅｔｉｃｒｅｓｉｎｓ３５１１Ｂａｓｉｃｅｘｃｌｕｄｉｎｆｅｒｔｉｌｉｚｅｒｓ３８４３　　ｇ　（）、、、Ｍｏｔｏｒｖｅｈｉｃｌｅ３８４１（Ｓｈｉ３８３２（Ｒａｄｉｏ）３８２５　ｐ）

（）、）。我们将其中的６Ｐｌａｓｔｉｃｒｏｄｕｃｔｓ３５２２（Ｄｒｕｓ　ｐｇ类行业并入相应的行业大类；同时将３５１３（Ｓｎ－ｙ）对应为化学纤维制造业，ｔｈｅｔｉｃ－ｒｅｓｉｎｓ３８３２（Ｒａ－）对应为通信设备、计算机及其他电子设备制造ｄｉｏ

（）对应为医药制造业。同时我们又业，３５２２Ｄｒｕｓｇ（对９个三位数的行业大类进行了调整：将３１）６１（）、）、）合Ｐｏｔｔｅｒ３６９（Ｎｏｎｍｅｔａｌｒｏｄｕｃｔｓ３６２（Ｇｌａｓｓ　ｙｐ

（）（并为非金属矿物制品业；和３３２４Ｆｏｏｔｗｅａｒ２２Ａ－ｐ）合并为纺织服装、鞋、帽制造业；ａｒｅｌ３５３（Ｐｅｔｒｏｌｅ－ｐ

））和３ｕｍｒｅｆｉｎｅｒｉｅｓ５４（Ｐｅｔｒｏｌｅｕｍａｎｄｃｏａｌｒｏｄｕｃｔｓ　　　　ｐ合并为石油加工、炼焦及核燃料加工业。（２）３１１（）的指标对应到农副食品加工业和Ｆｏｏｄｒｏｄｕｃｔｓ　ｐ　　表１

行业

农副食品加工业食品制造业饮料制造业烟草制品业纺织业

纺织服装、鞋、帽制造业皮革、毛皮等制造业木材加工及木、竹等制造业家具制造业造纸及纸制品业

印刷业和记录媒介的复制石油加工、炼焦及核燃料化学原料及化学制品制造业医药制造业

融资依赖

（）食品制造业，对应到通用设备制造３８２Ｍａｃｈｉｎｅｒｙ

业和专用设备制造业。

这样基于Ｒ我ａａｎａｎｄＺｉｎａｌｅｓ的原始数据，　　ｊｇ）》们得到根据《国民经济行业分类标准（划分２００２的２７个行业融资依赖性指标。

运用上述数据对模型进行回归，结果如表２。由回归结果可知，美国的行业融资依赖数据、行业的国有比重可以很好地对中国行业的实际融资依赖率进行解释。如果以营业利润－固定资产（和利润－固定资产（为实际融资依ＯＰＦＡ）ＰＦＡ）赖率的测度指标，解释变量的显著性水平在２％以上，同时解释能力在７３％以上。如果以利润－资产（为测度指标，解释变量的显著性水平在ＰＡ）解释能力接近５１０％以上，０％。

同时系数估计值的符号也和理论推导一致。以Ｏ实际融资依赖程度的边际影ＰＦＡ回归为例，响为β＝－１１８．０３＋４３５．４４×０．３６５１＋３β

表明在其它条件相同的情况下，真实融０．９１，＝４

资依赖程度大的行业，其观测到的实际融资依赖率也较高。国有比重的边际影响为β２＋β３·

表＝－１３７．１８＋４３５．４４×０．３２７＝５．２１，国有比重大的行业，明在其它条件相同的情况下，

融资依赖０．１６００．２３０１．１４００．１４７０．０９００．０１００．２４００．４５００．４５００．３８７０．７７０１．０４０１．０１００．３２７

行业融资依赖指标　行业

０．１４０　化学纤维制造业０．１４０　橡胶制品业０．０８０　塑料制品业

－０．４５０　非金属矿物制品业０．１５５　黑色金属冶炼及压延加工业－０．０２５　有色金属冶炼及压延加工业－０．１４０　金属制品业０．２８０　通用设备制造业０．２４０　专用设备制造业０．１６５　交通运输设备制造业０．２００　电气机械及器材制造业计算机及其他０．１８５　通信设备、

办公用品业０．２３５　仪器仪表及文化、１．４９０　平均值

》，根据《国民经济行业分类标准（我国制造业部门共分３２００２）０个行业。在ＲａａｎａｎｄＺｉｎａｌｅｓ的原始数据　　注释：　　ｊｇ“、“中，文教体育用品制造业”废弃资源和废旧材料回收加工业”两个行业被包含在其它行业之内，没有对应数据。同时

《由于在２中国统计年鉴》没有报告“工艺品及其他制造业”以及“废弃资源和废旧材料回收加工业”数据，因００２年之前，此我们报告了２７个行业的相关数据。

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