量化投资

图 4：趋势的定义：调整高低点

资料来源：wind,长江证券研究部

2. 趋势生成

每一个低点与下一个高点之间（含高点）识别为上升趋势，每一个高点与下一个低点之间（含低点）识别为下降趋势。

如果起始点是高点或者低点，则此点包含在已经被识别的下降趋势或者上升趋势中。否则，则进行起始点处的趋势再加工。方法如下：寻找距离起始点最近的高点或者低点，若为高点，则起始点与此高点之间（包含这两个点）识别为下降趋势；若为低点，则起始点与此低点之间（包含这两个点）识别为上升趋势。这样做，我们倾向于认为起始处的趋势不明确，把它的状态归到了下一个趋势阶段。

如果终点既非高点也非低点，则进行终点处的趋势再加工。方法如下：寻找距离终点最近的高点或者低点，若为高点，则此高点与终点之间（含终点）识别为上升趋势；若为低点，则此低点与终点之间（含终点）识别为下降趋势。我们这样做是相信趋势还会延续，因为现实中趋势延续的概率比反转的概率稍大一些。图4中阴影部分表示识别出的上升趋势，白色部分表示下降趋势。

图 5：趋势的定义：趋势生成

资料来源：wind,长江证券研究部

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3. 不同维度的趋势

我们发现如果j的长度取得不同，则会识别出不同类型的趋势，取值较大，只识别出长期趋势，取值较小会将短期趋势与长期趋势一并识别出来。我们以M1与M2的增速差为例，j分别取1、4、9个月，结果如下图6-图8所示，图中◆表示高点，▲表示低点，阴影部分表示识别出的上升趋势，白色部分表示下降趋势。

资料来源：wind,长江证券研究部

资料来源：wind,长江证券研究部

资料来源：wind,长江证券研究部