建融投资-9月PMI分行业指数跟踪-121009(3)

图2

：有色金属冶炼行业景气度有所恢复

数据来源：建融投资行业研究部

石油炼焦业：去库存延续

本月石油炼焦业PMI大幅回落至50%以下，代表着行业景气度的库销比也出现反弹，分项数据来看，新订单的回落是造成行业景气有所下滑的重要原因，同时行业产量的减小也带动了产成品库存的继续下降，石油炼焦业的去库存进程已经进行了4个月，行业库存压力已经有所减小，预计接近尾声的可能性较大。石油炼焦业的景气度并未持续恢复，弱于预期，主要原因在于钢铁企业虽然产量减小的幅度缩窄，但并未复产。9月黑色金属冶炼行业的生产量指数仅仅小幅回升了3.2个百分点，这直接导致对上游原材料的采购量不高，造成了石油炼焦业的景气度恢复有所反复。但从黑色金属冶炼行业的原材料库存来看，已经出现反弹，说明企业开始进行采购，若钢铁企业在10月逐渐开始复产，将继续增加对上游原料的采购量，石油炼焦业的景气度将在10月延续恢复的态势。