建融投资-9月PMI分行业指数跟踪-121009

天津建融投资有限公司

9月PMI分行业指数跟踪

行业数据点评

2012年10月8日

内容概要事件：

2012年9月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，环比回升0.6个百分点。

分行业来看，农副食品加工业、纺织服装服饰业、食品及酒饮料精制茶制造业、烟草制品业等8个行业高于50%；电气机械器材制造业、通用设备制造业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、纺织业等13个行业低于50%。

内容提要：

从分行业PMI指数及其分项指标来看，制造业减产去库存的进程已经传导至上游资源生产类行业，多个行业的景气度已经在筑底的过程中，经济见底可期。但9月的数据也反映出了旺季不旺的现象，多个行业的恢复是建立在价格支撑的基础上的，而需求并未见明显好转，未来经济向上的动力仍存疑虑。不过经过减产去库存的过程后，行业库存基本处于低位，整体库存压力已经大大减小，所以需求恢复的不佳会造成经济持续处于底部，但继续大幅回落的可能性已经大幅减小。

二季度以来，景气度持续向好的TMT行业即将进入传统淡季，行业强于整体经济的优势将逐渐消失，A股市场中的相关个股的超额收益也将难以持续。

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