美林投资时钟及在中国的应用(15)

美林投资时钟及在中国的应用

家庭用品及纺织品 -7.5

采矿 -8.9

零售，一般 -10.1

投资公司 -13.6

●衰退阶段

收益率居前5行业

零售，一般 24.8

房地产 20.1

家庭用品及纺织品 20.1

专业及其他财务 17.1

饮料 17

收益率居后5行业

IT 硬件 -8

钢铁及其他金属 -9.5

电信 -10.2

石油与天然气 -12.8

燃气输配 -26.8

●滞胀阶段

收益率居前5行业

烟草 20.6

燃气输配 18.8

石油与天然气 14.7

采矿 12.4

医药与生物技术 11.6

收益率居后5行业

支援服务 -10

投资公司 -11.5

房地产 -11.8

汽车零配件 -12.2

IT 硬件 -14

而经济周期内各阶段各种投资品种的收益率如下表所示

表1 美国各类型资产在不同经济周期阶段的实际总回报率（%）

中信建投期货根据美林的投资时钟概念对我们的股市、债市、期市之间的相关性进行了研究，具体来说，股市选择沪深300 指数，其代表性较强；债市选择上证国债指数；商品期货市数据来源：Merrill lynch