中金公司对汽车零部件行业的分析与判断

中金公司研究部: 2016年1月11日

【公司动态】2016-1-4 隆鑫通用：清洁动力系统龙头提供商 投资亮点

代工宝马品牌，融入全球产业分工。 进军微型电动车，扩张智慧电源业务。

隆鑫资本融合高校技术，布局农业信息化平台。 管理团队持股，与资本市场股东利益一致。 财务预测

我们预计公司2015/16/17年营业收入将达到70.2/87.9/96.4亿元，同比增长5.6%/25.4%/9.6%；公司净利润将达到7.9/9.0/10.7亿元，分别同比增长28.8%/14.3%/19.2%。 估值建议

预计公司，2015/16/17年EPS 0.94/1.07/1.28元。看好公司以通用动力为核心的业务转型，首次覆盖，给予推荐评级，目标价32元，对应2016年30倍P/E。 风险

整合低于预期。

【公司动态】2016-1-4 双林股份：传统业务稳增长，外延式扩张势难挡 投资亮点

传统业务平台化供货，外延式增长推动未来发展。 收购国内轮毂轴承龙头企业，带来新的业绩增长点。 布局新能源电机电控系统，进军新能源汽车业务。 集团收购DSI，开拓自动变速箱市场。 财务预测

预计公司2015/16/17年营业收入分别为24.4/30.4/37.4亿元，同比增长为62.7%/24.7%/23.0%；归属母公司净利润分别为2.5/3.4/4.7亿元，对应EPS为0.63/0.85/1.19元，同比增长为86.2%/35.4%/40.0%。 估值建议

依靠外延式增长，未来公司将沿核心零部件和新能源汽车进行战略布局，有望超越行业保持快速增长。首次覆盖给予推荐评级以及43元目标价，对应2016年50倍P/E。 风险

新业务盈利低于预期。