中金公司对汽车零部件行业的分析与判断

中金公司研究部: 2016年1月11日

过去一周内A股汽车整车板块下跌10.8%，汽车零部件板块下跌15.1%，沪深300指数下跌9.9%，汽车整车跑输大盘0.9个百分点，汽车零部件跑输大盘5.2个百分点。从细分行业来看：乘用车板块下跌9.9%，和大盘持平；商用载货车板块下跌10.9%，跑输大盘1.0个百分点；商用载客车板块下跌13.6%，跑输大盘3.7个百分点；汽车服务板块下跌14.1%，跑输大盘4.2个百分点。

个股方面：本周A/H股全部收跌。A股方面，除均胜电子继续停牌外，金龙汽车周跌3.1%跌幅最小，隆机机械以23.6%周跌幅领跌。H股方面，中升控股周跌4.1%跌幅最小，长城汽车以14.5%周跌幅领跌。

图表1: 本周模拟组合

A股 长城汽车 长安汽车 宇通客车 江淮汽车 组合涨幅 成长股 均胜电子 云意电气 万丰奥威 *双林股份 组合涨幅 H股 长城汽车 中升控股 和谐汽车 长安B 组合涨幅

代码 601633.SH

000625.SZ 600066.SH 600418.SH

代码 600699.SH 300304.SZ 002085.SZ 300100.SZ 代码 2333.HK 0881.HK 3836.HK 200625.SZ

权重 25% 25% 25% 25% 权重 25% 25% 25% 25% 权重 25% 25% 25% 25%

最新收盘价 10.67 15.65 20.04 12.82 最新收盘价 31.25 25.00 27.66 24.38 最新收盘价

7.72 4.50 4.79 16.80

上周涨跌幅（%）

-11.4 -7.8 -10.9 -12.1 -10.6

上周涨跌幅（%）

0.0 -15.5 -14.0

-22.2 -10.0

上周涨跌幅（%）

-14.5 -4.1 -12.4 -1.8 -8.2

本年涨跌幅（%）

-11.4 -7.8 -10.9 -12.1 -10.6

本年涨跌幅（%）

0.0 -15.5 -14.0

-22.2 -10.0

本年涨跌幅（%）

-14.5 -4.1 -12.4 -1.8 -8.2

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

注：1. A股和H股组合建立于2015年1月5日，成长股模拟组合建立于2015年10月18日。 2. 加*代表本次新纳入模拟组合，从下周开始计算组合收益率。

3. 组合上周涨跌幅和组合累计涨跌幅均不包含*号股，即为此次变动前组合累计收益。

图表2: 上周重点A股上市公司涨跌幅

A 股上市公司表现

隆基机械

精锻科技

隆鑫通用

方正电机

中原内配

万丰奥威 天润曲轴 中国重汽 宇通客车 华域汽车 长安汽车 大洋电机 金龙汽车 信质电机 均胜电子

-25%

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0%

-20%-15%-10%-5%