排污许可证系列报告之二：环保税+排污许可证双(2)

排污许可证系列报告之二：环保税+排污许可证双重约束，化工行业龙头强者恒强

行业深度研究报告

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录

一、环保税与排污许可证并施，环保高压新常态 (5)

（一）环保税正式实施，“费改税”增强执法刚性 (5)

（二）排污许可证制度落地，实现“一证式管理” (8)

二、环保税&排污许可证建立环保长效机制，落后产能逐步退出利好行业龙头 (11)

（一）环保税总体影响较小，关注落后产能较多的化工子行业 (11)

（二）排污许可证核发有序，执法检查提上日程 (19)

三、环保高压新常态，部分子行业景气度或将持续超预期 (21)

（一）环保趋严供需结构好转，草甘膦高景气有望持续 (21)

（二）替代、复配、转基因推广，草铵膦前景广阔 (23)

（三）尿素供需格局改善，价格中枢上移 (25)

四、重点关注公司 (28)

（一）兴发集团：草甘膦、有机硅持续景气，公司迎来经营拐点 (28)

（二）新安股份：草甘膦、有机硅双龙头双景气，量价齐升一体化行业领先 (28)

（三）利尔化学：产能领先，技术优势，未来打造行业龙头 (28)

（四）辉丰股份：农药回暖，新项目促进公司发展 (28)

（五）华鲁恒升：升级煤气化平台缔造高壁垒产品梯队，新产品投放带来业绩确定性增长 (28)

（六）鲁西化工：化肥、化工双主业发展，退城进园增效降本 (29)

五、风险提示 (29)