财务管理期末复习题 人大第五版(3)

(3)营运资金管理

营运资金是为满足企业日常经营活动的需要而垫支的资金。营运资金管理主要是对企业流动资产的管理，包括现金、应收账款、短期有价证券和存货。因为，流动资产在企业经营中随着经营过程的进行不断变换其形态，在一定时期内资金周转越快，利用相同数量的资金，获得的报酬就越多，流动资产的周转速度和使用效率直接影响企业的经营收益。因此，企业必须对其流动资产周转速度和使用效率进行管理。 (4)利润分配的管理

企业实现的利润，必须在企业的各利益相关者之间进行合理的分配，这关系到国家、企业所有者、债权人、经理、职工及社会各方面的利益。企业取得的净利润(税后利润，主要是在所有者和企业之间进行分配，不同的所有者由于投资目的不同，对待分配的利润和企业留用利润的态度也不尽相同，这将直接影响企业的利润分配决策。另二方面，随着利润分配过程的进行，资金退出或者留存企业，必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上，如筹资结构。企业留用利润又是企业的内部筹资活动，对利润分配的管理又直接影响企业的筹资决策。因此，在国家法律法规允许的范围内，如何合理确定企业税后利润的分配规模和分配方式，以提高企业的潜在收益能力，进而提高企业的总价值，也是企业财务管理的又一项重要内容。

3．根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要有以”几种观点：

(1)利润最大化

利润最大化观点，是假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着 有利于企业利润最大化的方向发展。这种观点认为，利润代表了企业所创造的财富，利润越多说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。 (2)股东财富最大化

股东财富最大化，是指企业通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富，股东财富最大化又可以理解为股票价格最大化。

(3)企业价值最大化

企业价值最大化，是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

由于，企业价值最大化观点的基本思想是将企业长期稳定的发展和持续的获利能力放在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。以企业价值最大化作为财务管理目标，有以下积极意义：①价值最大化目标克服了股东财富最大化目标片面追求股东财富的缺陷，在追求股东财富增大的同时，兼顾了其他利益相关者的利益，可保证企业协调稳定地发展。②价值最大化目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，强调企业长期稳定的发展，兼顾了风险和收益的均衡，考虑了风险对企业价值的影响。③价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为，因为目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现两者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。④价值最大化目标有利于社会资源合理配置。

可见，以企业价值最大化作为企业财务管理的目标，反映了企业经营的本质要求，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。

4.在企业的多个利益相关者中，企业所有者与经营者之间、所有者与债权人之间的矛盾是企业中的主要矛盾，因此，如何协调它们之间的矛盾对实现企业价值的最大化产生重要的影响，也是财务管理必须解决的问题。