金融工程(第二版)_(郑振龙著)_高等教育出版社答(3)

n

这一观点是不正确的。例如，最小方差套期保值比率为

H

G，当 =0.5、 H=2 G时，

n=1。因为 <1，所以不是完美的套期保值。

完美的套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果并不一定会总比不完美的套期保值好。例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格呈现上升趋势。此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能产生更好的结果。

n HG

最优套期保值比率为：

H1.8

0.6 1.2 G0.9

1.2

20,000,000

89

250 1080份

应持有的标准普尔500指数期货合约空头的份数为：

期货交易为套保者提供了风险规避的手段，然而，这种规避仅仅是对风险进行转移，而无法

消灭风险。正是由于投机者的存在，才为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场提供了充分的流动性。一旦市场上没有了投机者，套保者将很难找到交易对手，风险无法转嫁，市场的流动性将大打折扣。

①投资者所应提交的保证金数为：1200 300 10% 2 72,000 ②投资者8月9日与8月10日的损益情况见下表。

习题答案

1.该公司应卖空的标准普尔500指数期货合约份数为：

1.2 10,000,000

31份

250 1530

2. 瑞士法郎期货的理论价格为：

0.68e0.1667 (0.07 0.02) 0.6857 0.7

投资者可以通过借美元，买瑞士法郎，再卖瑞士法郎期货来套利。

3.投资者可以利用股指期货，改变股票投资组合的β系数。设股票组合的原β系数为 ，目标