四、风险因素及对策

投资者在评价发行人本次发行的股票时，除本招股意向书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。

（一） 风险因素

1、经营风险

（1） 对重要原材料供应的依赖和进口原材料的价格风险

公司在生产过程中需要大量的原材料如铁矿石、煤等，1999年，这部分原材料成本占总销售成本的58％左右，因此材料价格的波动可能影响公司的成本。此外由于本公司约96％的铁矿石需要进口，所需煤炭向国内厂家购买，如果在原材料供应方面出现任何的意外（如交货延期、运输中断），都可能影响公司的生产。 （2） 对主要客户的依赖

本公司产品主要销售给国内客户，这些客户的需求如果发生变化，可能会影响公司的经营状况。此外公司的期货、现货和推荐标准产品销售服务基本都委托集团公司下属的国贸总公司办理，如果国贸总公司服务不能正常运行，公司的销售在一定时间内将受到影响。

（3） 能源供应和交通运输风险

钢铁生产需要消耗大量的电力，1999年公司电力消耗量是49亿千瓦时，一旦电力供应出现问题，公司的生产将受极大影响。此外，公司的原材料运输须使用集团公司的原料码头和运输设施，若集团公司原料码头和运输设施的使用服务出现问题，则公司的正常生产可能会受到不利影响。 （4） 产品价格的波动

钢铁行业的产业周期，与宏观经济周期密切相关。如果中国宏观经济和全球经济形势步入调整，钢材价格将随之下降，对公司的利润产生不利影响（如1998年和1999年，详见管理层对公司财务报告的分析中有关近年销售价格变化情况）。近年来，钢铁市场总体来说呈现生产能力过剩的局面，从而对价格产生压力。预计在未来的一段时间这种压力继续存在。

（5） 产品和业务过度集中的风险

公司所有的产品和业务集中于优质钢材的生产和销售，虽然公司的产品非常有竞争力，但相对集中的产品结构会降低公司抵御系统风险的能力。如果钢铁产品市场总体需求随经济状况发生波动，公司的生产和盈利将会受到影响。 （6） 融资能力的局限

钢铁工业是一个资本密集型行业。本公司在行使收购集团公司生产性资产的权力或作其它大规模的投资时，将需要大量的资金。公司融资的能力取决于公司的财务状况、政府的有关政策和法规、总体经济形势等多项因素。如果由于某项原因，公司不能获得足够的资金，将影响公司的收购和其它投资活动。 （7） 外汇风险

1997、1998、1999年及2000年前6个月，本公司产品出口创汇分别为6.69亿美元、5.29亿美元、5.01亿美元和3.41亿美元，原材料及设备等进口用汇分别为6.30亿美元、6.69亿美元、5.80亿美元和2.56亿美元，创汇和用汇之差分别为0.40亿美元、－1.40亿美元、－0.79亿美元及0.85亿美元。1998年、1999年逆差的主要原因是受亚洲金融危机影响，出口量和销售价格走低，出口创汇减少。

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