建筑装饰：全装修系列研究——不容忽视的房地产TOP市场

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图 2：房地产开发投资累计完成额及增速 图 3：房屋累计新开工面积及增速

数据来源：东北证券，Wind 数据来源：东北证券，Wind 表

1：房地产投资及新开工增速

数据来源：东北证券，Wind

销售端回暖超预期，库存持续去化。2018年5月，商品房销售面积累计同比增长

2.9%（前值1.3%），增速持续回升1.6pct ，在4月销售增速下滑后，5月单月增速出现超预期回升。商品房库存方面2018年5月累计增速达-15.2%（前值-16.0%），持续为负，销售端的良好表现使得库存得以持续去化，进而使得开发商补库存的意愿不减，去年购臵的土地在今年上半年开工端已产生明显传导，今年前5个月购臵土地面积累计增速达2.1%（前值-2.1%），5月土地成交市场略有回暖。截至18年4月，待开发土地面积达

3.7亿平方米，同比增长36.9%，充沛的土地储备为未来新开工提供坚实基础。根据东北证券房地产行业组分析预测全年销售面积增速0%，销售金额增速不超过3%。

图 4：商品房累计销售面积及增速 图 5：商品房累计待售面积及增速

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